银行板块市场表现 - 10月22日A股银行板块逆势走强，银行指数当日上涨0.93%，跑赢大盘1个百分点 [1] - 农业银行股价收报8.09元创历史新高，总市值达2.75万亿元，实现连续14个交易日收涨，市净率升至1.06倍 [1][2] - 江阴银行涨超3%，中信银行、苏农商行、浙商银行、工商银行、交通银行等涨幅居前 [1] - 农业银行A股年内涨幅达51.05%，远超工商银行年内12.14%的涨幅 [2] 农业银行个股表现分析 - 农业银行市值攀升此前已有征兆，2023年6月其市净率已超过工商银行，且优势在2024年7月后持续扩大 [2] - 农业银行H股同样表现不俗，连续10个交易日上涨，市场戏称其为“银伟达” [2] - 股价持续上涨主要受优质资产带来的高股息率以及稳健的业绩表现两方面因素驱动 [2] 银行板块估值修复驱动因素 - 长期资金持续入场构成最坚实购买力支撑，保险、AMC、产业资本形成“三股力量”增持银行股 [4] - 基本面呈现稳健复苏，2025年前三季度上市银行营收增速预计为1%，盈利增速1.5%，较上半年的0.8%显著改善 [5] - 市场风格切换成为催化剂，银行板块凭借低估值、高股息的防御属性在避险情绪升温时逆势上涨 [6] 长期资金配置逻辑 - 险资增持逻辑与2026年初非上市险企将实施新会计准则有关，通过OCI账户配置高股息银行股可规避市值波动对利润表的影响 [4] - 王一峰测算仅险资就有望为银行板块带来每年千亿元增量资金 [4] - 外资持股前十的A股公司中银行占据7席，南京银行、工商银行、农业银行的外资持股量均超10亿股 [5] 行业基本面改善 - 收入结构呈现“息差筑底、中收回暖”特征，净利息收入降幅收窄至0.5%，非息收入增速放缓至4.8% [5] - 资产质量担忧缓解，房地产风险与地方债务问题出现边际改善，银行存量对公资产风险有效化解 [5] - 资本市场回暖推动基金代销手续费同比增长12%，债券投资浮盈缓冲债市波动影响 [5] 机构后市研判与投资策略 - 多数分析师认为银行板块已进入筑底期，四季度至明年一季度有望迎来确定性配置窗口 [7] - 投资标的选择形成“大行打底、区域择优”共识，重点关注以农业银行、邮储银行为代表的国有大行，以及区域经济韧性强、业绩确定性高的城商行与农商行 [8] - 银行板块的“春季行情”往往与保险资金“开门红”周期叠加 [7]