民生证券违规事件核心 - 民生证券作为维康药业IPO持续督导机构，因未充分关注在建工程延期异常情况及2023年度持续督导文件核查结论不谨慎，被浙江证监局出具警示函 [1][7] - 保荐代表人任绍忠、钟德颂对上述违规行为负有主要责任，同时被采取行政监管措施 [1][7] - 该事件发生在国联证券与民生证券投行业务整合完成的关键时期 [1][7] 维康药业资金占用违规详情 - 2020年至2023年6月，公司实际控制人刘忠良以支付工程设备款名义转移上市公司资金至个人账户，累计占用资金超过1.5亿元，最高年份占净资产比例超过10% [2][3] - 资金占用行为从未在定期报告中披露，且在2022年申请发行可转债时声称“不存在资金被实际控制人占用”，导致申报文件失实 [3][4] - 浙江证监局对维康药业及相关责任人合计罚款1460万元，其中公司被罚500万元，刘忠良被罚700万元 [5] 维康药业财务状况恶化 - 公司净利润自2020年上市后连续下滑，从2020年的1.08亿元降至2023年亏损895万元，2024年亏损扩大至1.47亿元 [6] - 2025年上半年营业收入同比暴跌61.42%，净利润同比下滑552.50% [6] - 刘忠良于2024年5月卸任董事长职务，其子刘洋接任 [4] 券商持续督导监管趋势 - 2024年以来证监会及各地证监局已下发7张持续督导违规罚单，涉及民生证券、中信建投、东海证券等7家券商 [3][10] - 全年因持续督导失职相关问题，监管已下发40张罚单，涉及21家券商 [10] - 监管实行“双罚”及“资格罚”，修订后的《保荐业务规则》新增D类保代名单，暂停业务资格，截至10月22日已有14名保代被记入D类 [11][12] 投行业务整合与行业挑战 - 国联证券完成对民生证券投行业务的整合，确定国联民生证券承销保荐有限公司为整合后的业务开展主体 [8] - 行业存在“重发行保荐、轻持续督导”倾向，部分机构对持续督导工作资源投入与内控支撑不足 [12] - 需完善持续督导执业规则体系，明确核查范围与责任标准，并将持续督导质量纳入全流程管控 [12]