2025年第三季度及前三季度财务表现 - 2025年1-9月公司实现收入757.88亿元，同比微降0.03%，归母净利润52.6亿元，同比下降18.3% [1] - 2025年第三季度单季实现收入259.4亿元，同比下降9.8%，归母净利润17.8亿元 [1] - 2025年9月末公司资产负债率为49.4%，较6月末下降1.2个百分点，公司目标是将负债率持续降至45%左右 [1] 生猪养殖业务 - 2025年1-9月公司生猪出栏量2766.8万头，同比增长28.3%，其中肉猪出栏2499.2万头，占出栏总量的90.3% [2] - 公司2025年肉猪销售目标为3300-3500万头，1-9月已完成全年目标的71.4%-75.7%，全年出栏计划有望顺利完成 [2] - 2025年第三季度公司生猪出栏量973.6万头，同比增长35.4% [2] - 2025年1-9月公司生猪业务盈利约66亿元，其中第三季度养猪业务盈利约15亿元 [2] - 2025年8月公司育肥猪养殖综合成本已降至12.2-12.4元/公斤 [2] 肉鸡养殖业务 - 2025年1-9月公司黄羽鸡出栏量9.48亿羽，同比增长8.9%，公司规划全年肉鸡出栏量同比增长5%或以上 [3] - 2025年第三季度公司黄羽鸡出栏量3.5亿羽，同比增长8.4% [3] - 2025年1-9月公司肉鸡业务亏损约7亿元，但第三季度单季盈利约5亿元（含存货跌价准备冲回） [3] - 2025年7-9月公司肉鸡出栏价格逐月上涨，分别为11.29元/公斤、12.29元/公斤、13.53元/公斤 [3] 行业环境与公司展望 - 生猪养殖行业已全面进入亏损，国家调控政策持续加码，要求头部猪企在年底前减产100万头，行业去产能有望明显提速 [4] - 公司是全国第二大生猪养殖企业和第一大黄羽肉鸡养殖企业，成本始终处于行业前列 [4] - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为67.35亿元、108.5亿元、139.45亿元，同比增速分别为-27%、+61.1%、+28.5% [4]