上市申请与公司概况 - 珞石机器人于2025年9月29日正式向港交所递交主板上市申请，计划依据18C章上市 [1] - 公司是中国唯一能同时量产工业机器人与协作机器人的企业 [1] - 公司近三年营收复合年增长率达46% [1] 财务表现 - 营收从2022年的1.53亿元增长至2024年的3.25亿元，2025年上半年达到1.76亿元，同比增长50% [2] - 公司持续亏损，2022年至2024年净亏损分别为2.38亿元、1.57亿元和1.92亿元，2025年上半年亏损0.9亿元，三年半累计亏损6.77亿元 [1][2] - 若剔除赎回负债利息等非现金项目，经调整净亏损从2022年的1.35亿元降至2025年上半年的3520万元，显示主营业务亏损有所改善 [2] 赎回负债与财务风险 - 截至2025年6月30日，公司资产负债表上录有高达19.67亿元的赎回负债 [1][3] - 赎回负债源于与投资方签订的特殊权利条款，若公司未能在2027年12月31日前完成合格上市，投资者有权要求公司回购股份 [3] - 2024年和2025年上半年，赎回负债产生的利息分别高达9994万元和5520万元，2024年财务成本高达1.002亿元 [2][3] 经营效率与现金流 - 贸易应收款项从2022年底的7450万元增至2025年6月底的2.26亿元，周转天数从164.3天延长至223.7天，显示资金回收效率下降 [4] - 经营活动现金流持续为负，2022-2025年上半年累计净流出超过3.9亿元 [4] - 2024年现金及等价物余额从期初的4.51亿元大幅下滑95.17%，至期末仅余2181万元 [4] 供应链与业务结构 - 对前五大供应商的采购占比从2023年的25.1%猛增至2025年中的50.6%，供应商集中度风险凸显 [4] - 工业机器人是营收主力，2025年上半年贡献营收8895.3万元，占比50.6% [5] - 具身智能机器人业务表现不佳，2025年上半年营收仅40.3万元，同比下滑72.5%，占总收入比例仅为0.2% [5] 行业竞争与市场前景 - 按2024年销量计算，公司多关节机器人在国内厂商中排名第三 [6] - 中国多关节机器人市场预计2029年将达453亿元 [6] - 行业竞争激烈，优艾智合、云迹科技、望圆科技、微亿智造等多家机器人企业也相继启动赴港上市进程 [6] - 2025年9月，公司与智元机器人达成协议，提供仿人机械臂用于集成至人形机器人产品中，但该合作尚未对业绩产生实质性贡献 [6]