公司披露25 年三季报，剔除股权支付＆投资收益错期影响下扣非利润+44%。 25Q1-3：收入7.63 亿/-13.4%；归母净利0.98 亿/+3.9%；扣非归母净利0.96亿/+9.0%。 25Q3：收入2.30 亿/-11.3%；归母净利0.28 亿/-0.6%；扣非归母净利0.27亿/+9.9%。25Q3 剔除股份支付 费用（首期362 万影响扣非归母净利274 万）和投资收益错期（24 年确认在Q3，25 年确认在Q2，存在 确认周期差异但全年无影响）影响下的归母利润0.3 亿/+27.0%；扣非归母利润0.3 亿+43.7%。 GMV 保持增长，持续兑现轻资产模式收入有所下滑。Q3 GMV 同比+14.9%，延续上半年增长态势，在 保持存量稳定基础上新增怡丽丝尔、博柏利、丝芙兰等5 个知名品牌合作。Q3 收入同比-11.3%，主因 公司践行轻资产模式，减少部分ROE 偏低的经销、分销业务，其中轻资产模式的品牌线上管理和内容 电商服务收入同比+28.8%、+6.2%。 25Q3 归母净利率12.1%/+1.3pct，扣非归母净利率11.8%/+2.3pct，剔除股份支付及投资收益错期影响扣 非净利率 ...