财务业绩 - 2025年前三季度归母净利润为490.34亿元，同比增长36.20% [1] - 第三季度单季归母净利润为185.49亿元，同比增长41.21%，业绩符合市场预期 [1] - 第三季度单Wh扣非净利约0.1元，环比保持稳定，盈利能力行业领先 [1] 运营与需求 - 公司产能利用率持续饱满，在手订单充足 [1] - 第三季度末合同负债达406.78亿元，环比提升近40亿元，显示需求旺盛 [1] 产能扩张与全球化 - 国内山东济宁基地预计2026年新增储能产能超过100GWh [1] - 海外德国工厂已实现盈利，匈牙利工厂一期预计2025年底建成 [1] - 全球化产能建设提速以应对强劲需求 [1] 技术发展 - 公司目标在2027年实现全固态电池小批量生产 [1] - 公司持续引领行业技术发展方向 [1] 盈利预测与估值 - 上调2025-2027年归母净利润预测至699亿元、912亿元、1159亿元 [1] - 对应同比增速分别为37.7%、30.6%、27.1% [1] - 当前时点对应市盈率分别为24倍、19倍、15倍 [1]