公司股价表现 - 科创板上市的安恒信息股价表现不温不火，涨幅远落后于科创50指数 [1] - 自2021年7月以来，公司股价较最高点下跌超过80% [1][13] - 截至10月23日，公司股价报收52.59元/股 [13] 财务业绩表现 - 自2021年以来，公司扣非后净利润已连续4年半亏损 [1] - 2021年至2025年上半年，公司扣非后净利润累计亏损超过12亿元，而2016年至2020年累计盈利仅为3亿元左右 [4] - 2021年公司营业收入同比增长37.59%至18.2亿元，但扣非后净利润由盈转亏，亏损7959万元 [4] - 2022年至2025年上半年，公司扣非后净利润亏损金额分别为2.99亿元、3.88亿元、2.37亿元、2.08亿元 [4] - 2024年公司营业收入同比下滑5.87% [6] 盈利能力与成本分析 - 行业同质化竞争严重，低价竞争成为企业拿单重要手段 [6] - 公司毛利率从2020年的68.97%下降至2025年上半年的55.79% [6] - 公司净利率从2020年的9.96%下降至2025年上半年的-27.04% [6] - 项目实施成本居高不下，销售费用高企，导致公司持续亏损 [6] 融资与现金管理 - 2019年IPO首发融资10.46亿元，2021年以324.23元/股价格定向增发募资13.33亿元 [7] - 频繁利用募集资金购买理财产品，如2022年计划使用不超过8亿元用于现金管理 [9] - 2022年公司利息收入及投资收益分别为3527万元、2988万元 [9] - 2021年至2025年上半年，公司经营性现金流累计流出超过6.5亿元 [7] - 公司频繁向银行等金融机构借款，2021年新增短期借款1.31亿元、一年内到期非流动负债0.62亿元、长期借款5.34亿元 [9] 现金储备与负债情况 - 截至2025年6月30日，公司在手货币资金为12.38亿元，交易性金融资产2.07亿元，其他权益工具投资7.79亿元，类货币资金资产超过22亿元 [10] - 2025年上半年公司借款利息支出为2160万元，综合借款利息成本约为3.6% [9] - 2025年上半年，超22亿元类货币资金为公司带来544.9万元利息收入、662.7万元投资收益，现金年化收益率仅为1%左右 [10] 主要股东变动 - 私募大佬葛卫东曾参与公司定增，巅峰时持有公司股权比例超3%，但截至6月30日已基本清仓减持，保守估计亏损至少3亿元以上 [15] - 公司第二大股东杭州阿里创业投资有限公司在2024年12月以43.72元/股减持204.5447万股，占公司股份比例2% [16] - 2025年4月至7月，阿里创投又以40.61-55.42元/股减持306.1102万股，占公司股份比例2.9992% [16] 行业发展背景 - 2021年《数据安全法》出台后，网络安全被企业重视，大量合规驱动项目上台，但随着第一轮建设完成，新增市场空间骤缩，项目数量急速下滑 [4] - 防火墙、WAF、EDR等品类在短时间内被数十家厂商复制，行业竞争激烈 [6]