财务核心指标：高增长与低盈利的背离 营收增长298%背后的质量隐忧 2024年公司营收突破400亿元大关，达402.23亿元，三年复合增长率15.1%。但增长主要依赖新能源金属 业务，该板块收入从2023年的33.88亿元暴增至134.83亿元，增幅高达298%，而核心业务镍系材料收入 却从246.28亿元下滑至161.63亿元，年均降幅12.4%。 项目2022年2023年2024年2025H1总收入（亿元）同比增长12.9%17.4%6.2%新能源金属收入（亿元）镍 系材料收入（亿元） 来源：新浪港股-好仓工作室 主营业务与商业模式：垂直一体化布局下的产品结构失衡 中伟新材作为全球新能源电池材料头部企业，构建了"矿产资源-冶炼-材料生产-回收"的垂直一体化产业 链，2024年镍系pCAM全球市占率达21.8%，连续五年保持出货量第一。公司在印尼、中国、摩洛哥设 有10个生产基地，海外收入占比从2024年的44.5%提升至2025年上半年的50.6%，全球化布局成效显 著。 但业务结构呈现明显失衡：核心产品镍系材料收入占比从2022年的81.2%骤降至2024年的40.2%，而新 能源金属业务占比同期从0% ...