公司技术路线与战略 - 公司在钠离子电池材料方面采取双技术路线并行策略 重点聚焦于钠电聚阴离子及层状氧化物双技术路线 [1] - 2025年 公司已成功获取千吨级钠电池材料订单并实现出货 [1] 行业与市场动态 - 当前随着碳酸锂价格上行 钠电池的经济效益逐步显现 [1] - 预计到2026年 随着产业化进程进一步加快 公司钠电材料出货量有望实现大幅提升 [1]

市场地位与经营情况 - 2025年三元前驱体出货量保持市场第一 [1] - 磷酸铁已建成产能20万吨，磷酸铁锂正极材料已建成产能5万吨 [1][2] - 磷酸铁产品位居行业外销市场第一 [2] - 四氧化三钴出货量连续多年稳居全球第一 [3] - 2025年已成功获取千吨级钠电池材料订单并出货 [4] 业务布局与产能建设 - 已建成镍资源冶炼产能19.5万金属吨 [7] - 在贵州开阳掌控磷矿资源量达9844万吨，平均品位25%，规划年开采量280万吨，已于2025年12月31日正式动工 [8] - 在阿根廷掌控碳酸锂资源量超1000万吨，预计2028年开始逐步落地产能 [8] - 在摩洛哥合作建设电池材料生产基地，未来将覆盖镍系及磷系材料 [6] - 构建覆盖全国的电池回收体系，并积极布局全球循环回收市场 [5][6] 上游资源与供应链 - 通过多种形式锁定6亿湿吨镍矿资源的供应 [7] - 印尼冶炼产线副产的高冰镍含铁，可用于磷酸铁锂生产，实现资源协同 [8] - 围绕磷酸铁锂产品构建了从上游资源到下游材料生产的一体化布局 [2] 市场展望与产品战略 - 看好镍系材料增长空间，因中镍高电压系列产品商业化、高端车型需求及在低空经济、人形机器人、固态电池等新兴动力市场的竞争优势 [1] - 预计2026年钠电材料出货量有望实现大幅提升 [4] - AI技术与消费电子融合及智能穿戴设备增长，预计将带动高性能钴系材料需求提升 [3] - 三元电池在欧美动力电池市场仍是主流，因低温环境表现更好且高端车型对长续航和能量密度需求更高 [1] 成本与效益 - 随着碳酸锂价格上行，钠电池的经济效益逐步显现 [4] - 随着镍矿出口配额收紧推动镍矿价格上涨，对公司参与的镍矿资源盈利能力有积极影响 [7] - LME镍价上涨对公司经营利润有积极影响 [7]

光大期货认为，印尼政策短期托底镍价，情绪共振推动镍价走强，但远期潜在配额补充和高库存对价格 形成压力，短期内可能高位宽幅震荡。国信证券此前指出，公司金属镍产品出货持续增加，整体经营稳 中向好。该行估计公司镍项目爬坡顺利。镍价波动背景下，公司镍项目经营保持微利状态，但受汇率波 动影响、产生一定汇兑损失。展望后续，镍项目产能持续释放，2025年镍自供量有望达到9-10万吨。 智通财经APP获悉，中伟新材(02579)午前涨超4%，截至发稿，涨3.7%，报40.3港元，成交额7585.74万 港元。 消息面上，近日，中伟新材接受机构调研时表示，公司通过投资、参股、长期合作协议、包销等形式锁 定6亿湿吨镍矿资源的供应，随着未来镍矿出口配额收紧，将推动镍矿价格上涨，对公司参与的镍矿资 源盈利能力具有积极影响。此外，公司已建成镍资源冶炼产能19.5万金属吨，打通资源、冶炼、材料的 垂直一体化产业链生态，LME镍价上涨对公司经营利润有积极影响。 中伟新材(02579)午前涨超4%，截至发稿，涨3.7%，报40.3港元，成交额7585.74万港元。 ...

公司股价与交易表现 - 2025年1月29日，中伟新材股价上涨5.11%，报收59.43元/股，成交额达10.64亿元，换手率为2.01%，公司总市值为619.41亿元 [1] 公司基本情况 - 中伟新材料股份有限公司成立于2014年9月15日，于2020年12月23日上市 [1] - 公司主营业务是以正极活性材料前驱体（pCAM）为核心的新能源电池材料的研发、生产及销售，主要产品包括锂离子电池用镍系和钴系pCAM [1] - 公司产品应用于电动汽车、储能系统和消费电子等领域，业务覆盖中国国内及海外市场 [1] - 公司主营业务收入构成为：电池材料45.17%，新能源金属43.49%，其他业务11.34% [1] 主要机构股东动态 - 易方达创业板ETF（159915）是中伟新材的十大流通股东之一，该基金在第三季度减持了144.14万股 [2] - 截至第三季度末，易方达创业板ETF持有中伟新材899.49万股，占流通股比例为0.99% [2] - 基于1月29日股价上涨测算，该基金当日浮盈约为2599.52万元 [2] 相关基金概况 - 易方达创业板ETF（159915）成立于2011年9月20日，最新规模为1004.46亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为3.85%，近一年收益率为63.48%，自成立以来累计收益率为279.43% [2] - 该基金由基金经理成曦和刘树荣共同管理 [3] - 成曦累计任职时间9年270天，现任管理基金资产总规模2369.54亿元，其任职期间最佳基金回报为131.04%，最差基金回报为-67.89% [3] - 刘树荣累计任职时间8年198天，现任管理基金资产总规模1276.84亿元，其任职期间最佳基金回报为194.12%，最差基金回报为-48.01% [3]

消息面上，近日，中伟新材接受机构调研时表示，公司通过投资、参股、长期合作协议、包销等形式锁 定6亿湿吨镍矿资源的供应，随着未来镍矿出口配额收紧，将推动镍矿价格上涨，对公司参与的镍矿资 源盈利能力具有积极影响。此外，公司已建成镍资源冶炼产能19.5万金属吨，打通资源、冶炼、材料的 垂直一体化产业链生态，LME镍价上涨对公司经营利润有积极影响。 光大期货认为，印尼政策短期托底镍价，情绪共振推动镍价走强，但远期潜在配额补充和高库存对价格 形成压力，短期内可能高位宽幅震荡。国信证券此前指出，公司金属镍产品出货持续增加，整体经营稳 中向好。该行估计公司镍项目爬坡顺利。镍价波动背景下，公司镍项目经营保持微利状态，但受汇率波 动影响、产生一定汇兑损失。展望后续，镍项目产能持续释放，2025年镍自供量有望达到9-10万吨。 中伟新材（300919）(02579)午前涨超4%，截至发稿，涨3.7%，报40.3港元，成交额7585.74万港元。 ...

公司股价与市场表现 - 中伟新材股价午前上涨超过4%，截至发稿时上涨3.7%，报40.3港元，成交额为7585.74万港元 [1] 公司资源保障与产业链布局 - 公司通过投资、参股、长期合作协议、包销等形式锁定了6亿湿吨镍矿资源的供应 [1] - 公司已建成镍资源冶炼产能19.5万金属吨，打通了资源、冶炼、材料的垂直一体化产业链生态 [1] 行业价格动态与公司盈利影响 - 随着未来镍矿出口配额收紧，将推动镍矿价格上涨，对公司参与的镍矿资源盈利能力具有积极影响 [1] - LME镍价上涨对公司经营利润有积极影响 [1] - 光大期货认为，印尼政策短期托底镍价，情绪共振推动镍价走强，但远期潜在配额补充和高库存对价格形成压力，短期内可能高位宽幅震荡 [1] 公司经营状况与未来展望 - 国信证券指出，公司金属镍产品出货持续增加，整体经营稳中向好 [1] - 公司镍项目爬坡顺利，在镍价波动背景下，镍项目经营保持微利状态，但受汇率波动影响、产生一定汇兑损失 [1] - 展望后续，镍项目产能持续释放，2025年镍自供量有望达到9-10万吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司从中镍系、钴系材料横向拓展至磷系、钠系材料，纵向打通完整产业链构建生态化布局；在印尼、阿根廷等地布局关键资源，尤其在镍资源方面具有优势；公司对投资者提出的关于镍矿资源控制、镍价影响、冶炼技术、产能等问题进行了回复，并看好镍系材料增长空间 [20][21][24] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为中伟股份，所属行业是电池，接待时间为2026 - 01 - 27，上市公司接待人员有证券事务代表王建强、投资者关系负责人唐博雅、资本中心副总经理魏明泽、董事会办公室副主任薛曌 [16] 详细调研机构 - 接待对象包括平安资产（保险资产管理公司）、兴全基金、睿远基金、博时基金、鹏华基金、大成基金、工银瑞信（基金管理公司）、敦和资产（资产管理公司）、翎展资本（其它）、华创证券（证券公司） [17] 主要内容资料 - 公司情况：从镍系、钴系材料拓展至磷系、钠系材料，打通从上游资源到下游材料及回收的完整产业链；在印尼、阿根廷等地布局镍、锂、磷等关键资源，前瞻性布局印尼红土镍矿资源和冶炼基地，锁定6亿湿吨资源供应，依托多产品镍生态为下游提供稳定原料并分享资源红利，致力于成为全球新能源材料领域领先企业 [20][21] - 投资者问题及公司回复： - 镍矿资源控制：通过多种形式锁定6亿湿吨镍矿资源供应，在印尼建立镍原料产业基地，打通垂直一体化产业链生态 [21] - 镍资源冶炼产能：已建成镍资源冶炼产能19.5万金属吨，权益量约12万金吨，预计2026年满产，产品有冰镍、镍铁、电解镍等 [22] - 镍价上涨对利润的贡献：全球战略布局上游矿产资源，锁定镍矿资源供应，镍矿出口配额收紧推动价格上涨，对镍矿资源盈利能力有积极影响，LME镍价上涨对经营利润有积极影响 [22] - 冶炼技术路线优势：采用富氧侧吹和RKEF等多技术路线协同推进，形成工艺组合优势，可灵活切换排产；2021年自主开发富氧侧吹技术，中青基地采用该工艺，2026年1月中青新能源二期项目全面投产，具备年产6万金吨高冰镍生产能力，对原矿品位适配性强 [22] - 未来冶炼端扩产：目前在印尼冶炼端无新增产能计划，重点是夯实资源端布局和推动材料端产能释放 [23] - 冶炼产能与产品结构匹配：当前冶炼总产能约19.5万金吨/年，权益产能约12万金吨/年；产品结构灵活性高，可在高冰镍、电解镍与镍铁之间根据盈利性动态调整排产，依据伦镍价格及折扣系数灵活切换 [23][24] - 印尼磷矿或磷酸铁锂产能布局：目前业务布局以镍产业链为核心，未开展规模化磷矿或磷酸铁锂产能建设，磷矿资源主要布局在国内贵州基地 [24] - 镍系材料终端需求及市场趋势：2025年中伟在三元前驱体市场出货量保持第一，当前材料产能利用率较高；看好镍系材料增长空间，原因包括国内终端需求结构升级、欧洲政策导向推动电动车渗透率提升、固态电池逐步商业化推动高镍三元增长 [24]

中证报中证网讯(记者吴科任)中伟新材（300919）在1月28日披露的《投资者关系活动记录表》中表 示，公司继续看好镍系材料增长空间。据第三方机构统计，2025年公司在三元前驱体市场的出货量仍保 持第一。当前，公司材料产能利用率较高。 中伟新材给出了三点看好理由：一是国内终端需求结构升级，国内电动车陆续推出搭载高镍三元电池的 高配车型，终端消费者对长续航、高性能的需求带动三元装机占比提升；二是欧洲政策导向，推动电动 车渗透率持续提升；三是固态电池逐步商业化推动高镍三元增长。 中伟新材表示，公司基于产业一体化战略需求，对上游镍、磷、锂等矿产资源在全球进行了战略布局。 公司通过投资、参股、长期合作协议、包销等形式锁定6亿湿吨镍矿资源的供应。 根据公告，中伟新材在印度尼西亚(简称"印尼")建有镍原料产业基地。当前，该基地建成的镍资源冶炼 产能为19.5万金属吨/年，权益产能约为12万金属吨/年，预计2026年满产，产品主要为冰镍、镍铁、电 解镍等。 中伟新材表示，目前公司在印尼冶炼端没有新增产能计划，重点将放在进一步夯实资源端布局和推动材 料端产能释放。同时，现阶段，公司在印尼的业务布局以镍产业链为核心，尚未开展规 ...

公司近期市场表现与调研概况 - 公司于2026年01月27日接待了包括睿远基金、平安资产、华创证券在内的10家机构调研 [1] - 截至公告日，公司最新股价为55.36元，较前一交易日下跌0.81元，跌幅1.44%，总市值为577.20亿元 [1] - 公司所处的电池行业滚动市盈率平均为40.59倍，行业中值为47.50倍，公司市盈率为46.61倍，在行业中排名第20位 [1] 公司业务与产业链布局 - 公司已构建从镍系、钴系材料横向拓展至磷系、钠系材料的多元化产品布局 [1] - 公司纵向打通了从上游资源、中游冶炼到下游材料及回收的完整产业链生态化布局 [1] - 公司在印尼、阿根廷等地前瞻性布局镍、锂、磷等关键资源，通过投资参股和包销锁定了6亿湿吨的镍矿资源供应 [1] 产能与技术优势 - 公司已建成镍资源冶炼产能19.5万金属吨，权益量约为12万金属吨，预计2026年满产 [1] - 公司在冶炼技术上采用富氧侧吹和RKEF等多技术路线协同，可在电解镍、高冰镍、镍铁等不同产品间灵活切换排产 [1] - 公司自主开发的富氧侧吹技术对原矿品位适配性强，可适配1.2%以上的红土镍矿 [1] - 2026年1月中青新能源二期项目全面投产后，公司将具备年产6万金属吨高冰镍的生产能力 [1] 市场需求与行业地位 - 公司2025年在三元前驱体市场出货量保持市场第一地位，当前材料产能利用率较高 [2] - 公司看好镍系材料未来增长空间，主要基于：国内终端需求结构升级推动三元装机占比提升、欧洲政策导向推动电动车渗透率持续提升、固态电池逐步商业化推动高镍三元增长 [2] 公司基本信息与股东情况 - 公司成立于2014年09月15日，主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业 [2] - 截至2025年09月30日，公司股东户数为46776户，较上次增加10868户，户均持股市值为123.40万元，户均持股数量为2.23万股 [2] 参与调研机构信息 - 参与调研的睿远基金是一家以价值投资、研究驱动和长期投资风格为主的机构 [2] - 睿远基金截至目前管理基金数量为5只，其睿远成长价值混合A基金最新单位净值为2.0377，近一年增长76.58% [2]

公司市场地位与产能状况 - 根据鑫椤统计，2025年公司在三元前驱体市场的出货量仍然保持市场第一 [1] - 当前公司材料产能利用率较高 [1] 公司对镍系材料未来增长的展望 - 公司仍然看好镍系材料增长空间 [1] - 国内终端需求结构升级：国内电动车陆续推出搭载高镍三元电池的高配车型，终端消费者对长续航、高性能的需求带动三元装机占比提升 [1] - 欧洲政策导向推动电动车渗透率持续提升 [1] - 固态电池逐步商业化推动高镍三元增长 [1]