核心业绩表现 - 2025年第三季度单季营业收入为4.69亿元，同比下降33.66% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为-1991.88万元，同比降幅达319.92% [1] - 第三季度扣除非经常性损益后的净利润为-2172.16万元，同比下降400.37% [1] - 2025年1-9月累计营业收入15.16亿元，同比下降10.45%；累计归母净利润3444.47万元，同比下滑45.27% [1] - 前三季度业绩承压与上半年形成反差，上半年营业收入10.47亿元同比增长6.18%，归母净利润5436.35万元同比微增0.89% [1] 业绩变动原因：外部贸易环境 - 欧盟委员会于2025年9月1日对中国产高蛋白豌豆蛋白启动反倾销调查，调查期为2024年7月1日至2025年6月30日 [2] - 公司此前已面临海外贸易壁垒，2024年7月美国商务部裁定对公司征收269.77%的反倾销税和15.15%的反补贴税 [2] - 2024年4月加拿大也已启动对中国豌豆蛋白的“双反”调查 [2] - 海外市场营收贡献高，2025年上半年国外营业收入4.83亿元，占总营业收入的46.11% [2] - 欧盟市场营收占比从2024年的3.92%提升至2025年上半年的6.48%，但新调查带来不确定性；美国市场出口已基本停滞 [2] 业绩变动原因：内部经营压力 - 公司资产减值损失较期初增加40.42%，主要因淀粉库存增加导致计提的存货跌价准备上升 [3] - 销售费用较上期增加36.19%，主要是订货会费用增加所致 [3] - 管理费用同比减少42.19%，因股份支付费用摊销减少；财务费用同比减少36.05%，因利息费用支出减少 [3] 公司应对措施 - 加大国内市场布局力度，2025年上半年国内市场销售收入同比增长15.63%，营收占比提升至53.89% [3] - 为规避贸易壁垒，公司推进泰国工厂建设，计划借助东南亚区位优势拓展海外市场 [3] - 针对欧盟反倾销调查，公司已成立专项工作组并聘请专业律师团队积极参与应对 [3] 面临的挑战与行业困境 - 国内植物蛋白市场竞争激烈，公司从“出口代工”向“国内品牌运营”转型需要时间，短期内难以完全弥补海外市场营收缺口 [4] - 泰国工厂建设与投产存在时间周期 [4] - 前三季度扣非净利润大幅下滑，反映出公司核心业务盈利能力弱化 [4] - 公司业绩反映了出口依赖型植物蛋白企业在当前全球贸易环境下的共性困境 [4]