并购交易终止概述 - 扬杰科技公告终止以现金收购贝特电子100%股权，交易因卖方主动叫停而告吹 [1] - 交易此前因高达282.89%的评估增值率及严格的业绩对赌条款而受到市场广泛关注 [1] 交易终止原因与条款 - 终止由贝特电子实际控制人及主要股东主动发起，原因为双方在业务类型、管理方式、企业文化及未来经营理念上存在分歧 [2] - 根据原协议，若因贝特电子方违约导致收购未能达到51%股权，违约方需支付转让对价20%的违约金，但扬杰科技董事会同意不追究违约责任 [2][3] - 扬杰科技表示，因尚未支付股权转让款且股份未交割，交易终止不会对公司财务状况产生不利影响 [3] 标的公司贝特电子背景 - 贝特电子成立于2003年，专注于中高端电子、电力电路保护元件，产品应用于家电、新能源汽车、光伏、储能等领域，客户包括美的、格力、比亚迪等头部企业 [3] - 公司曾于2016年挂牌新三板，并于2023年冲刺创业板IPO，但深交所多轮问询关注其收购整合与业绩问题，最终于2024年8月撤回上市申请 [4][7] 原收购交易条款细节 - 扬杰科技原计划以现金22.18亿元收购贝特电子100%股权，评估价值较其合并报表归母净资产账面价值5.8亿元增值16.4亿元，增值率达282.89% [9] - 交易设置严格业绩对赌，贝特电子承诺2025至2027年扣非归母净利润合计不低于5.55亿元，若未达承诺值90%，承诺方须支付最高11.08亿元业绩补偿 [9] - 为锁定风险，承诺方需出资7.16亿元购买扬杰科技股票并全部质押给上市公司，作为履约担保，同时设置不超过4000万元的超额业绩奖励 [10] 业绩承诺可行性分析 - 贝特电子净利润从2022年的9025万元增长至2024年的1.48亿元，但三年累计5.55亿元的承诺意味着年均净利润需达约1.85亿元 [10] - 以2024年净利润为基准，2025年需实现约25%的增长，且2025至2027年间需持续保持较高复合增长率 [10] 收购方扬杰科技概况 - 扬杰科技为半导体分立器件IDM企业，实控人梁勤在2023年以135亿元身家跻身胡润全球富豪榜 [9] - 公司2025年三季报显示，1-9月实现营收53.48亿元，同比增长20.89%，归母净利润9.74亿元，同比增长45.51% [9]