A股市场交易量 - 2025年三季度A股市场日均成交金额达到人民币2万亿元，同比和环比分别增长153%和37% [2] - 2025年三季度A股市场整体成交额达到人民币134万亿元，同比和环比分别增长161%和51% [2] - 中国居民储蓄未来预计将继续流入资本市场 [2] ETF市场趋势 - 2025年三季度ETF在A股市场成交量中的占比达到20%，同比和环比分别提升4个和3个百分点 [3] - ETF成交量扩大取代佣金率，成为券商经纪业务收入更重要的驱动因素 [3] - 基金销售费率不再是拖累基金销售的主要因素，ETF产品规模成为核心驱动因素 [3] 券商业务收入驱动 - 券商佣金率进一步下行空间有限，成交量扩大成为经纪业务收入增长核心驱动力 [3] - 监管引导的基金管理费下调举措已进入收尾阶段 [3] - A股成交量的上升有助于提振券商的经纪和财富管理业务 [4] 广发证券业务优势 - 广发证券参股大型公募基金公司易方达，其财富管理业务收入有望大增 [1] - 2025年上半年，广发证券来自经纪和财富管理业务的收入占总营收的49%，高于中信证券的36%和中金公司的32% [4] - 高盛预测2025年三季度广发证券经纪与财富管理业务合计收入将达47亿元人民币，同比和环比分别增长60%和21%，占总营收的52% [4] 券商盈利预测与估值 - 高盛预测中金公司和广发证券2025年三季度利润同比增速分别达到234%和43% [4] - 金融科技公司东方财富和恒生电子同期利润同比增速分别为52%和-15% [4] - 几家券商的估值达到五年高点，但仍处于全球可比同业估值区间的中位数水平 [4]