财务业绩表现 - 前三季度营业收入1149.27亿元，同比增长3.58%，但增速明显放缓 [1][2] - 归母净利润30.55亿元，同比下降14.66%，利润端压力显著 [1][2] - 扣非净利润20.18亿元，同比增长20.08%，显示主营业务盈利能力有所改善 [1][2] - 经营活动现金流净额15.55亿元，同比大幅下降64.61%，对汽车制造业是危险信号 [1][3] 成本费用与现金流 - 销售费用同比暴涨56.25%至73.55亿元，主要受新能源销量提升及新品推广影响 [1][3] - 研发费用同比增长13.1%至50.39亿元，公司在新能源与智能化领域持续投入 [1][6] - 投资活动现金流净额为-78.59亿元，同比大幅转负 [7] - 现金及现金等价物净减少88.63亿元，期末货币资金余额552.41亿元，较年初减少近90亿元 [4][7] 资产与负债结构 - 总资产1856.3亿元，较年初下降10.83% [1][4] - 应收账款同比大增112.32%，其他流动资产同比大增214.89% [1][4] - 应收票据减少54.98%，应付账款减少38.28%，反映公司在票据背书和供应链账期管理上做了调整 [1][4] - 归母净资产771.36亿元，与年初基本持平 [1] 非经常性损益与投资收益 - 投资收益同比大幅增长170.55%至2.24亿元，主要来自合联营企业 [1][5] - 政府补助达5.08亿元，与其他非经常性损益合计超10亿元，对利润支撑作用明显 [5] 战略转型与公司治理 - 新能源与智能化转型投入持续加大，但高投入短期内难以转化为业绩增量 [6] - 国有资本结构调整持续推进，控股权变更正在办理，中国长安汽车集团将合计持有35.04%股份 [1][7] - 新能源转型阵痛期持续，高昂市场投入换来收入端微弱增长，反映获客成本和渠道压力上升 [3][6] 行业竞争与未来关注 - 公司收入增速远低于行业头部新能源车企 [2] - 未来需重点关注现金流状况、销售费用控制、合联营企业业绩波动及新能源业务盈利拐点 [8]