财务业绩 - 第三季度总营收达到创纪录的280.95亿美元，同比增长12%，超出市场预期的263.6亿美元，结束了此前连续两个季度的下滑态势 [4] - 第三季度归属于普通股股东的净利润为13.73亿美元，较上年同期的21.73亿美元大幅下降37% [1][5] - 第三季度毛利率为18%，较上年同期的19.8%下降1.8个百分点；不包括监管积分收入的汽车业务毛利率为15.4%，低于市场预期的15.6% [5] - 第三季度运营利润为16.24亿美元，同比下降40.23%；运营利润率从去年同期的10.8%骤降至5.8% [5] - 第三季度运营支出达到34.3亿美元，较上年同期的22.8亿美元大幅增长约50%，主要用于人工智能和其他研发项目、重组费用等 [5] - 汽车监管积分收入从去年同期的7.39亿美元降至4.17亿美元，同比降幅达44% [5] - 本季度关税影响超过4亿美元 [5] 业务板块表现 - 第三季度汽车销售收入同比增长8%至203.59亿美元，主要得益于新车交付量达到49.7万辆，同比增长7.4%，刷新季度交付纪录 [4] - 能源发电与储能业务营收大增44%至34.15亿美元，成为本季度增长最快的板块；储能产品装机量达到12.5吉瓦时，创下历史新高 [4] - 全自动驾驶系统（FSD）付费客户仅占特斯拉当前车队的12%，一次性FSD收入确认同比下降是影响利润的重要因素 [1][9] 市场竞争与区域销售 - 2025年1至8月，特斯拉全球销量为98.5万辆，同比下降10.9%，市场份额降至7.7%，被比亚迪（市场占有率19.9%）和吉利（市场占有率10.2%）超越，跌至全球第三位 [6] - 8月特斯拉电动汽车在欧洲的注册量同比下降约23%，为连续第八个月下滑；前8个月在欧洲的注册量下降32.6%，而同期欧洲电动汽车总注册量同比增长约26% [7] - 今年8月，特斯拉在美国电动汽车总销量中的占比降至38% [7] - 为应对美国电动汽车税收抵免政策于9月30日结束的影响，公司推出两款低价版车型，Model Y起售价为39990美元，Model 3起售价为36990美元，分别比此前版本便宜约5000美元和5500美元 [7] 技术项目进展 - 全自动驾驶系统（FSD）推进缓慢，支付FSD Supervised费用的客户仅占特斯拉当前车队的12% [9] - Robotaxi项目预期目标收窄，计划到2025年底在奥斯汀部分地区移除安全驾驶员，并将服务扩展至8到10个城市，较此前覆盖50%美国人口的目标明显缩小 [9] - 专为完全自动驾驶设计的Cybercab计划于2026年第二季度开始生产，该车没有方向盘和踏板 [10] - Optimus人形机器人量产时间线推迟至2026年底，V3版本预计在2026年第一季度亮相；公司放弃了原计划今年生产5000台的目标 [10] 管理层与市场观点 - 首席执行官马斯克在财报电话会议中强调需要约25%的投票权以保持对公司在人工智能、无人驾驶出租车和人形机器人领域发展的控制力，并对试图阻止其1万亿美元薪酬方案的机构进行了激烈指责 [2][13][14] - 部分分析师对公司的近期和中期盈利增长轨迹表示疑问，有观点指出机器人出租车和人形机器人的商业化规模化进程预计将比此前设想的更慢，公司缺乏可靠的增长叙事和计划 [12][13] - 截至美东时间10月23日收盘，公司市值约1.49万亿美元，但第三季度的归母净利润仅比传统汽车巨头通用汽车多一点，估值差异一定程度上依赖于市场对其技术转型的乐观预期 [14]