盈利预测、估值与评级 业绩简评 2025 年10 月24 日，公司发布2025 年三季报，25Q1-Q3 公司实现营收441.91 亿（+13.3%），归母净利 润3.55 亿（+2089.5%），扣非净利润3.25 亿，扭亏为盈；25Q3 单季实现营收153.88 亿，同比+8.5%， 环比-1.7%；归母净利润1.04 亿，同比扭亏为盈，环比+12.5%；实现扣非净利润0.99 亿，同比扭亏为 盈，环比+0.3%。 经营分析 25Q1-Q3 公司业绩高增2089.5%，高端产能释放带动产品附加值提升：1）公司产品升级与技术改造项 目有序投产，产能释放有效驱动产销规模与营收持续增长： 25Q1-Q3 公司营收441.91 亿（+13.3%）， 归母净利润3.55 亿（+2089.5%）；Q3 单季营收153.88亿，同比+8.5%，环比-1.7%；归母净利润1.04 亿，同比扭亏为盈，环比+12.5%。2）公司推进产品升级与精细化管理，产品附加值逐步提升：25Q1- Q3 综合毛利率3.10%（+0.64pct），归母净利率0.80%（+0.76pct）；Q3 单季综合毛利率2.83%，同比 +2.02pc ...