核心财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入336.8亿元，同比增长15.0%，实现归母净利润35.1亿元，同比增长9.3% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入118.3亿元，同比增长9.8%，环比增长5.5%，实现归母净利润11.9亿元，同比大幅增长76.6%，环比增长1.7% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润为34.3亿元，同比增长16.9% [1] 产销规模 - 2025年前三季度轮胎产品产量8116.6万条，同比增长9.6%，销量8197.8万条，同比增长12.5%，产销率超过100% [1] - 2025年前三季度车胎产品产量9479.1万条，同比增长11.8%，销量9612.8万条，同比增长7.9% [1] - 第三季度轮胎产品销量2854.4万条，同比增长11.2%，环比增长6.0%，车胎产品销量3238.6万条，同比增长3.6%，环比增长0.3% [1] 盈利能力与成本 - 2025年第三季度销售毛利率为20.7%，环比提升1.0个百分点 [2] - 毛利率提升得益于销售价格提升，第三季度轮胎产品平均售价环比增长1.5%，车胎产品平均售价环比增长1.8% [2] - 成本端显著改善，第三季度五项主要原材料综合采购价格同比下降5.2%，环比下降3.0%，主要因天然橡胶价格自第二季度以来下滑，第二季度天然橡胶均价约14310元/吨，环比第一季度下降14.3% [2] 产能扩张与海外布局 - 公司正稳步推进泰国和印尼两大海外生产基地的产能建设 [2] - 印尼生产基地作为公司在海外投产的第二个制造基地，填补了当地轮胎产能缺口，将成为海外销售收入的新增长曲线 [2] 未来展望与估值 - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为43.9亿元、52.2亿元、62.3亿元，同比增长率分别为16.0%、18.9%、19.3% [3] - 基于2025年10月21日收盘价计算，公司2025年至2027年对应的市盈率分别为10倍、9倍、7倍 [3]