核心财务表现 - 2025年前三季度营业总收入50.47亿元，同比下降3.4%，归母净利润3.04亿元，同比大幅增长385.3%，扣非归母净利润2.56亿元，同比激增1659.0% [1] - 2025年第三季度单季营业总收入13.90亿元，同比下降19.9%，归母净利润0.89亿元，同比增长338.7%，扣非归母净利润0.72亿元，同比增长209.2% [1] - 公司25Q3实现归母净利润率6.4%，同比提升8.54个百分点，实现扭亏为盈 [3] 植提业务分析 - 植提业务前三季度收入24.99亿元，同比增长7.4%，25Q3单季收入7.66亿元，同比增长2.8% [1] - 辣椒红销量同比增长约36%，辣椒精销量同比增长约87%，食品级叶黄素销量同比增长约22% [2] - 梯队产品中，花椒提取物销量保持29%高增长，甜菊糖实现收入约2.18亿元，番茄红素实现收入超4000万元，水飞蓟素实现收入7475万元 [2] - 前三季度植提业务毛利率为20.86%，同比提升4.91个百分点 [3] 棉籽业务分析 - 棉籽业务前三季度收入23.53亿元，同比下降10.54%，25Q3单季收入5.88亿元，同比下降34.6% [1][2] - 前三季度棉籽类业务毛利率为7.20%，同比大幅提升8.05个百分点 [3] - 尽管本季棉籽价格中枢下移导致收入端预计小幅下降，但在成本加成加充分对锁的经营模式下，利润端修复具有确定性 [1][3] 其他业务板块 - 保健品业务前三季度实现收入1.09亿元 [2] - 中药业务前三季度实现收入超1300万元，同比接近翻倍 [2] 费用与研发投入 - 前三季度销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为0.9%、2.7%、3.2%，分别同比提升0.27、0.53、1.77个百分点 [3] - 25Q3单季销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为1.3%、3.4%、3.4%，分别同比提升0.91、1.47、1.98个百分点 [3] - 研发投入显著提升旨在把握天然色素替代合成色素的市场机遇 [3] 行业前景与公司战略 - 美国FDA计划至2026年底逐步淘汰合成食用色素，天然色素需求与行业景气度有望持续攀升 [4] - 公司作为植物提取物龙头，技术行业领先，多个品类产销量已位列世界第一或前列 [4] - 公司推行“三步走”战略，短期依托低成本工业化生产能力复制多品种发展模式，中长期目标做大做强保健品、中药提取等大健康产业 [4] - 预计公司25-27年可实现归母净利润3.76亿元、5.01亿元、6.12亿元，同比增长299%、33%、22% [4]