2025年三季度业绩概览 - 2025年前三季度营业收入90.1亿元，同比减少1.95%，归属于母公司所有者的净利润14.77亿元，同比减少19.06% [1] - 2025年第三季度营业收入31.99亿元，同比减少0.16%，环比增长10.25%，归属于母公司所有者的净利润5.56亿元，同比减少14.24%，环比增长43.12% [1] 煤炭业务表现 - 2025年第三季度煤炭产量561万吨，同比增长7.9%，商品煤销量503万吨，同比增长7.5%，其中对外销量311万吨，占61.8% [2] - 2025年第三季度吨煤综合售价513元/吨，同比下降8.0%，环比增长3.0%，吨煤综合成本328元/吨，同比下降4.8%，环比下降0.7%，吨煤综合毛利185元/吨，同比下降13.1%，环比增长10.2% [2] - 公司共有5对生产矿井，合计核定产能2,350万吨/年，矿区总面积1,092平方公里，资源储量101.6亿吨，约占安徽省四大煤炭企业总资源量的40% [3] - 截至2025年6月末，公司矿权内资源储量61.85亿吨，向深部延伸资源储量26.51亿吨，共计88.36亿吨 [3] 电力业务表现 - 2025年第三季度发电量43.65亿千瓦时，同比增长9.3%，环比增长43.4%，上网电量41.02亿千瓦时，同比增长9.0%，环比增长43.8%，上网电价0.3715元/千瓦时，同比下降8.5% [4] - 公司控股利辛电厂一期（21000MW）和二期（2660MW），开工建设上饶电厂、滁州电厂、六安电厂，参股宣城电厂，并拥有两个低热值煤电厂 [4] - 截至2025年9月末，利辛一期风电项目已完成80%，预计2025年年底实现并网发电 [4] 煤电一体化战略与展望 - 公司煤电一体化协同优势充分发挥，控股和参股电厂煤炭消耗量约占公司产量的50% [5] - 随着后续电力项目陆续开工和建设，公司煤炭产能和电力装机将逐步提升 [5] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为24.0亿元、24.3亿元、26.0亿元，对应PE为7.7X、7.6X、7.1X，维持买入评级 [5]