2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入90.10亿元，同比下降1.95%，实现归母净利润14.77亿元，同比下降19.06% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入31.99亿元，环比增长10.25%，实现归母净利润5.56亿元，环比大幅增长43.12% [1] - 2025年前三季度经营活动现金流量净额为26.23亿元，同比增长3.11% [1] 煤炭板块运营与展望 - 2025年前三季度公司原煤产量1680.37万吨，同比增长7.87%，商品煤销量1446.85万吨，同比增长4.95% [2] - 2025年第三季度煤炭销售均价为513.23元/吨，环比上升7.46%，同时商品煤成本为327.92元/吨，环比下降0.63%，收入成本共同助推单季煤炭板块毛利大增30.86% [2] - 随着第四季度“冷冬”天气可能性提升，煤价有望进一步实现环比持续改善，板块业绩有望同步持续向好 [2] 电力板块运营与展望 - 2025年第三季度公司上网电量41.02亿千瓦时，环比大幅增长43.83%，主要受益于板集二期电厂投产和安徽省“迎峰度夏”高温情况 [3] - 2025年前三季度公司平均上网电价为371.5元/兆瓦时，同比下降8.45% [3] - 上饶电厂1号机组关键节点顺利完成并有望冲刺年底投产，其超预期投产有望为公司2026年业绩贡献全年增量 [3] 公司核心优势与未来潜力 - 公司在建燃煤机组容量达464万千瓦，预计至2026年公司煤电控股装机有望达到796万千瓦，带动板块业绩高增长 [4] - 待在建电厂全部投运后，电厂燃料用煤将主要由公司自产煤供应，形成“煤电一体”模式，从而有望获得稳定盈利 [4] - 主要在建电厂项目均有望于2026年全部投运，资本开支高峰过后公司自由现金流有望大幅提升，具备提高分红的潜力 [4]