财务业绩摘要 - 2025年前三季度总营业收入18.08亿元，同比增长2% [1] - 2025年前三季度归母净利润1.73亿元，同比减少20%，扣非净利润1.42亿元，同比减少25% [1] - 2025年第三季度总营业收入6.85亿元，同比增长7% [1] - 2025年第三季度归母净利润0.61亿元，同比减少15%，扣非净利润0.55亿元，同比减少18% [1] 盈利能力分析 - 2025年第三季度毛利率同比下降1个百分点至28.93%，主要受原材料价格高位及渠道结构变化影响 [2] - 2025年第三季度销售费用率同比增加2个百分点至13.83%，管理费用率同比增加0.4个百分点至3.85%，主要因推广、人员薪酬及赞助费用增加 [2] - 2025年第三季度净利率同比下降2个百分点至8.81%，盈利能力短期承压 [2] 产品策略与表现 - 鱼制品在2025年第三季度恢复高速增长 [2] - 鹌鹑蛋品类受行业低价竞争加剧影响，流通渠道销售承压，公司计划通过升级至无抗产品、打磨溏心鹌鹑蛋进行高端化错位竞争 [2] - 公司重新梳理魔芋品类定位，复用鱼制品流通渠道优势加速新品铺市与市场拓展 [2] - 公司坚持聚焦小鱼核心单品 [3] 渠道建设与运营 - 公司以渠道建设为中心，聚焦渠道需求，提升响应效率，以提升渠道渗透为目标开发产品 [2] - 流通渠道推行"3+1+N"陈列计划，实施精细化运营，销售端反馈积极 [2] - 零食渠道SKU渗透空间充足，新增定量装等产品陈列预计在中期继续贡献主要增量 [3] 未来展望与预测 - 随着鱼制品成本端企稳及规模效应释放，毛利率有望持续修复 [2] - 公司以扩销量为核心，预计固定费用投入摊薄后，净利率有望回升 [2] - 随着鹌鹑蛋营收降幅收窄及规模效应释放，盈利能力有望稳步修复 [3] - 根据三季报调整2025-2027年EPS预测分别为0.54元、0.67元、0.78元 [3]