注射类新品将开启公司第二增长曲线。中国医美注射类市场空间广阔，据F&S 预测，2027 年中国医美 注射市场规模将达到1,470 亿元，其中注射类胶原蛋白市场规模预计将达168 亿元，赛道具备高增长潜 力。目前，国内已获批面部注射用重组胶原蛋白产品共4 款。除巨子生物此次获批产品外，另有锦波生 物的重组III 型人源化胶原蛋白冻干纤维（薇旖美）和注射用重组III 型人源化胶原蛋白凝胶（重源新生 HiveCOL），以及锦波生物与修丽可合作推出的注射用重组III 型人源化胶原蛋白溶液（铂研）。巨子 生物本次获批产品与薇旖美、铂研均作用于真皮层，针对额部动力性皱纹填充，未来或将在眼部及面部 抗衰场景展开竞争。我们认为，巨子生物具备较强的渠道优势：一方面，可复美医用敷料在医美终端积 累了深厚渠道网络和品牌认知；另一方面，近期推出的可复美帧域密修系列精准覆盖医美术后修复人 群，进一步强化了医美渠道渗透力。因此，注射类新品的市场潜力有望快速兑现，成为驱动公司增长的 核心引擎之一。 机构：招银国际 研究员：武煜/王云逸/张苗 巨子生物的首款注射用重组胶原蛋白产品——重组I 型α1 亚型胶原蛋白冻干纤维获批上市，用于面部真 ...