上市概况与市场环境 - 明略科技于10月23日至28日进行公开招股，预计11月3日在港交所主板挂牌上市，发行约721.9万股，发行价为每股141港元，集资规模最高约10.2亿港元 [2] - 公司采用不同投票权架构上市，以确保管理层及公司经营的稳定性 [2] - 港股科技新股市场表现强劲，今年以来超过九成半首日录得升幅，反映市场对人工智能应用概念热情高涨 [2] - 港股市场进入减息周期，医药及科技板块气氛转旺，有利于高估值新股融资 [4] 财务表现与盈利能力 - 公司收入在去年经历短期调整至13.81亿人民币后，今年上半年强势回升至6.44亿人民币，按年增长14% [2] - 公司成功扭亏为盈，上半年录得营运利润614万元人民币，经调整营运利润达到2,688万元人民币 [2] - 公司毛利率表现卓越，自2022年以来持续超过50%，今年上半年毛利率由上年同期的50.6%提升至55.9%，为历年高位 [3] - 收入上升与成本下降表明公司技术投入进入收成期，人工智能应用迎来商业化转捩点 [3] 业务构成与客户基础 - 公司两大主营业务为营销智慧和营运智能，今年上半年分别贡献收入3.54亿及2.69亿人民币，按年增长9.7%和16.8% [3] - 营销智能业务下的“秒针系统”上半年收入为3.2亿人民币，增长10.9%，多年来稳占该业务九成收入 [3] - 营运智能业务主要针对线下门店，提供对话式智慧方案、员工管理、供应链及设备管理等服务 [3] - 公司拥有强大的客户基础，坐拥135间财富500强企业客户，覆盖零售、消费品、食品饮料、汽车、3C、化妆品、母婴用品等多个行业 [3] 投资亮点与增长前景 - 新股发行获得中金公司作为独家保荐人，并由腾讯系黄河投资领衔的7位基石投资者合计认购4.59亿港元，为估值提供支撑 [2] - 公司股东包括红杉中国、淡马锡等知名投资机构 [2] - 公司于2025年成功推出针对企业市场的大模型产品线DeepMiner，在中国大模型应用发展的背景下，前景被看好 [4] - 公司业务聚焦于B2B场景的人工智能应用，体现了业务的务实性和独特稀缺性 [3]