公司业绩表现 - 2025年第三季度公司营业收入为240.91亿元，归母净利润为-3.15亿元，扣非净利润为-4.42亿元，亏损环比大幅收窄 [2] - 2025年前三季度公司累计营业收入646亿元，同比下降5.4%，归母净利润-52.7亿元，扣非净利润-54.71亿元 [2] - 2025年第三季度经营活动现金净流量为47.76亿元，环比转正 [2] - 预测2025-2027年公司每股收益（EPS）分别为-1.29元、0.66元、1.19元，每股净资产（BPS）分别为9.48元、10.13元、11.33元 [2] 行业环境与价格 - 光伏产业链各环节价格近期有所回升，行业总体经营状况好转 [3] - 多晶硅致密料均价从7月2日的35元/kg显著上涨至9月24日的51元/kg [3] - 反内卷对产业链摆脱低价恶性竞争起到重要作用，公司作为头部企业引导行业价格回归理性 [3] 技术与产品进展 - 公司TNC 2.0组件融合了908技术、TPE技术、PolyTech、钢网印刷四大技术，提升了组件效率、功率和双面率 [3] - 2025年7月，海外首批TNC 2.0组件正式发货欧洲 [3] - 2025年9月，公司全球创新研发中心实现行业首条全自动兆瓦级钙钛矿-晶硅叠层电池试验线全线贯通 [3]