公司业绩表现 - 2025年前三季度实现营收115.89亿元，同比增长58.7% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润90.97亿元，同比增长50.6% [1] - 加权平均净资产收益率为10.74%，同比提升2.60个百分点 [1] - 2025年以来A股日均成交额延续高增长，驱动公司业绩持续高增 [1] 证券业务驱动因素 - 资本市场交投活跃度自2024年第四季度以来显著提升，驱动证券业务收入显著增长 [1] - 证券经纪业务和融资融券业务显著增长，带动公司整体业绩同比大幅改善 [1] - 公司持续加大债券投资，投资收益占营收比重有所提升 [1] - 前三季度固收资产投资收益同比下降略微拖累营收增速 [1] 经纪与两融业务 - 2025年上半年股基交易额为16.03万亿元（双边），市占率达4.14% [2] - 2025年第三季度末两融余额为765.78亿元，市占率达3.20% [2] - 前三季度手续费及佣金净收入66.40亿元，同比增长86.8% [2] - 前三季度利息净收入24.05亿元，同比增长59.7% [2] - 经纪收入占营收比重高达50%左右，远高于传统券商 [2] 基金代销业务 - 2025年上半年末非货币基金整体保有量为6,753亿元，较年初增长17.4% [2] - 2025年上半年末权益基金保有规模为3,838亿元，占非货币基金比重高达56.8% [2] - 2025年上半年代销基金10,572亿元，其中非货币基金6,260亿元 [2] - 受权益市场回暖影响，权益基金及"固收+"基金销售热度有所提升 [2] - 公司主要客户为零售客户，受代销费率下降影响较小 [2] 核心竞争力与市场地位 - 公司手握东方财富网及天天基金两大互联网流量池，社区化运营成熟，用户粘性高 [3] - 旗下金融牌照齐全，包含证券经纪、基金销售、两融、期货经纪、资产管理、投行等 [3] - 流量变现链条较长，发展潜力较大 [3] - 公司AI大模型"妙想"持续迭代升级，凭借用户规模、AI技术及数据储备，或可赋能投顾、投教、投研等领域 [3] - 经纪及两融市占率延续提升趋势，龙头地位稳固 [2][3]