投资要点 国内复苏节奏加快，海外加大推广。1）25Q1-3 国内收入9.56 亿元，同比+18.34%。核心下游机床、船 舶等增势依旧，同时多行业需求复苏节奏进一步加快。全年看，传统下游复苏趋势进一步明确，公司不 断拓宽新机型，市占率有望进一步提升，25 年国内收入有望同比+1020%。2）25Q1-3 海外收入3.65 亿 元，同比+14.04%。公司于欧洲区成立意大利子公司，推动变频器、光伏扬水等产品销售，一带一路地 区持续推广光伏扬水，25 年海外收入有望同比+1020%。 多方合力加大机器人布局，定位关节模组&灵巧手解决方案供应商。公司提供全套运动执行器解决方 案，在关节模组、空心杯电机、无框电机、灵巧手解决方案外，融合机电一体化创新技术及AI 智能软 件算法，拓展机器人的应用范围和能力边界，助力人形机器人产业成长。同时与科达利、上海盟立成立 伟达立布局关节模组，与科达利、银轮股份、开普勒机器人成立依智灵巧驱动，聚焦灵巧手业务。 盈利预测与投资评级：我们维持公司25-27 年归母净利润2.96/3.66/4.42亿元，同比+21%/+24%/+21%， 对应现价PE 分别为60x、48x、40x， ...