公司整体业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入11.40亿元，同比增长4.95% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润42.21亿元，同比下降4.54% [1] - 2025年第三季度公司实现营业收入4.29亿元，同比下降11.30%，实现归母净利润17.60亿元，同比下降16.96% [1] 水电业务表现 - 2025年前三季度公司控股水电企业累计完成上网电量47.78亿千瓦时，同比增长17.89% [2] - 2025年第三季度公司控股水电企业实现上网电量26.58亿千瓦时，同比增长约17.61%，主要因银江电站机组投产 [2] - 2025年前三季度公司水电企业平均上网电价为0.188元/千瓦时，同比下降6.47% [2] - 2025年第三季度水电平均上网电价约为0.1210元/千瓦时，同比下降约28%，主因主汛期电量占比高且市场化售电价较低 [2] 参股水电投资收益 - 2025年前三季度公司参股的雅砻江水电公司实现上网电量709.32亿千瓦时，同比下降0.78% [1] - 2025年第三季度雅砻江水电实现上网电量281.65亿千瓦时，同比下降16.03% [1] - 2025年第三季度公司投资收益为17.62亿元，同比下降15.82%，主要受雅砻江来水减少及国能大渡河流域来水偏枯影响 [1] 光伏业务表现与发展 - 2025年前三季度公司控股光伏发电企业累计完成上网电量2.16亿千瓦时，同比下降3.57% [3] - 2025年前三季度公司光伏平均上网电价为0.439元/千瓦时（含国补），同比下降12.55%，量价承压 [3] - 公司积极推进柯拉二期光伏、扎拉山光伏等多个风光储项目的建设，新能源板块未来成长空间可观 [3] 未来业绩展望 - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为46亿元、48亿元、49亿元，同比变化分别为+2.99%、+3.68%、+2.31% [3] - 2025年10月24日股价对应市盈率分别为15.58倍、15.03倍、14.69倍 [3]