公司财务业绩 - 25年前三季度公司实现营业收入757.88亿元，同比微降0.03%，归母净利润52.56亿元，同比下降18.29% [1] - 25年第三季度公司营收259.37亿元，同比下降9.76%，归母净利润17.81亿元，同比大幅下降65.02% [1] - 25年前三季度公司基本每股收益为0.79元 [1] 生猪业务表现 - 25年前三季度生猪出栏量2766.8万头，同比增长28.32%，第三季度出栏973.6万头，同比增长35.45% [1] - 25年前三季度生猪加权出栏均价14.57元/公斤，同比下降12.79%，第三季度均价13.86元/公斤，同比下降28.84% [1] - 25年7月、8月、9月生猪出栏价格分别为14.58元/公斤、13.90元/公斤、13.18元/公斤，呈逐月下滑趋势 [1] - 8月肉猪养殖综合成本维持在12.2至12.4元/公斤水平，显示经营效率提升 [1] - 尽管猪价低迷，公司生猪业务在第三季度仍实现盈利 [2] 肉鸡业务表现 - 25年前三季度肉鸡出栏量9.5亿只，同比增长8.90%，第三季度出栏3.5亿只，同比增长8.44% [2] - 25年前三季度肉鸡加权出栏均价11.22元/公斤，同比下降15.22%，第三季度均价11.91元/公斤，同比下降9.37% [2] - 25年7月、8月、9月肉鸡出栏价格分别为9.89元/公斤、12.15元/公斤、13.53元/公斤，呈逐月走高趋势 [2] - 8月毛鸡出栏完全成本为11.6元/斤，生产保持高水平稳定 [2] - 公司肉鸡业务在8月至9月已实现扭亏 [2] 盈利能力与费用 - 25年前三季度毛利率为12.82%，同比下降3.51个百分点，第三季度毛利率为11.00%，同比下降14.28个百分点 [2] - 毛利率下降主要原因为第三季度猪价同比下滑 [2] - 25年前三季度期间费用率为6.15%，同比下降1.28个百分点，其中管理费用率同比下降1.19个百分点，财务费用率同比下降0.27个百分点 [2] 未来展望 - 预计公司25年至27年归母净利润分别为77.87亿元、116.22亿元、138.84亿元，同比变动幅度为-15.6%、+49.2%、+19.5% [3] - 对应市盈率分别为15.5倍、10.4倍、8.7倍 [3] - 公司养殖业龙头地位稳固，中长期成长性良好 [3]