重整投资方案核心架构 - 新扬子牵头的四方联合体通过“三步走”方案最终控制杉杉股份23.36%股权 [6][9] - 第一步：新扬子与新扬船设立的持股平台直接收购杉杉股份9.93%股票，交易对价25.55亿元；TCL产投收购1.94%股票，对价5亿元 [9] - 第二步：新扬子子公司与服务信托组建合伙企业间接收购杉杉股份0.89%股票 [9] - 第三步：杉杉集团重整后保留的剩余股票表决权全部委托给投资人持股平台行使，各方需签订《表决权委托协议》 [9] - 若操作完成，杉杉股份控股股东将变更为投资人持股平台，实际控制人变更为任元林 [10] 投资人遴选与变更过程 - 2025年3月20日法院裁定对杉杉集团及朋泽贸易进行实质合并重整 [4] - 投资人招募期共收到17组重整意向投资方案，经遴选确定3组入围竞争性谈判 [4][6] - 最终联合体由新扬子、新扬船、东方资产、TCL产投四方组成 [4] - 第二轮方案提交时，东方资产一度退出，新扬船联合体曾递交一份无实控人方案 [20][21] - 经管理人近三个月协调，联合体调整方案，确定当前四方格局，新扬子重新作为牵头人 [20][21] 赛迈科争议事件 - 原联合体成员赛迈科在债权人会议前申请延期，称其未被通知即被移出联合体 [2][11] - 赛迈科主张其作为联合体成员共同通过初选，但《重整投资协议》于9月29日签署时其被排除在外 [11][13] - 赛迈科提起诉讼，要求确认协议无效，理由包括：成员变更未经其同意、剥夺其股价上涨收益权、其产业协同作用是联合体胜出关键 [11][13][14] - 接近新扬子人士反驳“狸猫换太子”说法不实，称新方案中赛迈科原有份额仍以原价保留 [18][22][23] 新扬子投资动机与角色转变 - 新扬子最初受神秘组局人所托，作为牵头人报名，仅扮演财务投资人角色 [2][25][26] - 完成17进3遴选后，因组局者资质问题，新扬子接过主导权，计划长期持有并转型实业 [25][26] - 新扬子看好偏光片和负极材料的成长赛道，认为管理团队优秀，计划用部分资金向实业转型 [10] 争议背后的复杂利益 - 多方信源证实重整背后存在一位神秘组局人，其身份线索指向安徽一地方AMC实控人 [2][26][27] - 新扬子遭赛迈科发难，部分分析认为与神秘组局者的部分诉求未得到满足有关 [26] - 赛迈科对自身角色定位变化不满，预期在无实控人方案下由联合体共同操盘，但后续方案变动较大 [26]