人事变动 - 茅台集团于2025年10月25日宣布重大人事调整，张德芹不再担任董事长，由贵州省能源局局长陈华接任 [1] - 此次调整为2018年5月以来的第五次掌门人变动，七年内经历袁仁国、李保芳、高卫东、丁雄军和张德芹五位掌舵者 [3] - 张德芹任期仅为544天，高卫东任期仅有17个月，成为公司上市以来任期最短的董事长 [3][5] 高管落马情况 - 近年前任董事长中已有三人因严重违纪违法被查落马，包括袁仁国、高卫东和丁雄军 [3][5] - 袁仁国收受贿赂高达1.1亿元，高卫东和丁雄军均因严重违纪违法接受调查并被判无期徒刑 [7] - 自2019年5月以来，公司及其子公司已有十余名高管被查 [9] 各任董事长管理策略 - 袁仁国时代开启规模化扩张，经销渠道占比常年超90%，推动营收突破700亿元，但积累串货炒价、渠道臃肿等问题 [9] - 李保芳上任后大刀阔斧清理数百家经销商 [3][9] - 高卫东任内争议不断，包括“捐赠门”、“信批门”、“拆箱门”等事件，其力推的“拆箱令”导致整箱飞天茅台遭市场爆炒 [11] - 丁雄军试图通过推出新品如“茅台1935”和创新产品如茅台冰淇淋来寻求增长，并注重品牌年轻化 [7][11] - 张德芹倡导调查研究之风，多次带领高层前往市场一线调研，以稳定渠道信心 [11] 公司当前面临的挑战 - 公司正面临白酒行业整体增速放缓的挑战，多家酒企业绩已显现疲态 [13] - 酒类流通渠道库存压力明显，飞天茅台批价持续下跌，击破2000元大关后，目前原箱和散装均已跌至不足1800元一瓶 [13] - 新任董事长陈华需在行业深度调整周期内，带领公司应对挑战，此前每位董事长的平均任期不到16个月 [15]