黄金价格近期走势 - 近三个月黄金价格呈现过山车行情 近期交易日内出现剧烈震荡 [1] - 8月底国际金价一路攀升 伦敦黄金期现货价格累计涨幅曾高达近70% [1] - 10月21日伦敦现货黄金价格盘中一度大跌6.3% 最终收跌5.31% 刷新12年来单日最大跌幅纪录 为其有记录以来第15大单日跌幅 [1] - 从10月21日盘中高点4375.59美元/盎司至今 现货黄金跌去近268美元/盎司 当周累计下跌3.35% 收于4107.92美元/盎司 结束连续9周的上涨 [1][4] 公司动态与市场反应 - 老铺黄金（06181.HK）于10月26日进行年内第三次调价 调价幅度普遍在18%至25% 个别产品调价幅度达到28% [1] - 今年以来老铺黄金累计调价幅度在50%左右 低于大盘上涨幅度 [1] - 老铺黄金于2025年10月25日正式入驻上海恒隆广场 其全面调价预告在全国范围内引爆一轮抢购热潮 [3] - 本轮抢购潮发生在国际金价出现跳水的背景下 为过去十周以来黄金价格首次周线下跌 [4] 金价波动驱动因素 - 国际局势紧张导致投资者涌入贵金属市场寻求避险 若市场情绪缓和 贵金属价格可能面临进一步回调 [4] - 美联储降息预期强烈 据CME"美联储观察"工具 美联储10月降息25个基点的概率为98.9% 12月累计降息50个基点的概率为98.7% [5] - 乌克兰总统泽连斯基等多国领导人发表联合声明支持停火主张 地缘政治局势出现缓和迹象 [7] - 黄金的定价逻辑正发生根本转变 从市场交易层面转向国家主权储备货币定价逻辑 金价持续上行体现了各国为确保金融稳定与货币独立而付出的战略溢价 [7] 行业结构性支撑因素 - 全球央行正以创纪录规模增持黄金 为金价提供最坚实的结构性支撑 [8] - 2025年第二季度末 美元在全球外汇储备中的占比降至56.32% 创1995年以来新低 [8] - 国际货币金融机构官方论坛报告显示 管理着5万亿美元资产的全球75家央行中 有三分之一计划在未来1至2年内增加黄金储备 该比例创5年来新高 [8] - 这种结构性变化正在削弱美元作为全球主要储备货币的地位 推动国际货币体系向多元化方向发展 [8] 机构观点与投资策略 - 高盛分析师在仔细研判黄金前景后 不仅未因金价回调感到不安 反而在看涨方面加倍下注 进一步上调金价目标价 [4] - 有观点认为黄金大牛市是短期震荡 并未就此见顶 投资者仍可投资黄金但需理性看待当前行情 [9] - 建议投资者警惕高位波动风险 避免盲目跟风追涨 需结合自身风险承受能力、资产配置规模及投资周期合理规划黄金资产占比 [11] - 建议立足长期逻辑 把握市场节奏 采取逢低布局策略 待金价回调至合理区间时择机逐步建仓 以资产保值、对冲风险为核心目标 [11] - 当金价上涨至历史高位后 市场会开始审视黄金股的估值是否过高以及未来盈利能力能否持续 [11] - 由意外事件引发的金价快速上涨常伴随事件反转引发回调风险 但中长期在通胀压力上行与全球流动性宽松背景下 贵金属牛市格局不改 [11]