人事变动 - 茅台集团于10月25日宣布重大人事调整，张德芹不再担任集团董事长，由贵州省能源局局长陈华接任 [2] - 陈华是茅台近六年来第五位掌舵者，此次换帅让业内人士感到意外 [2][4] - 上市公司贵州茅台尚未披露董事长变更公告，但按惯例集团董事长通常会很快上任上市公司董事长 [2] 行业与市场环境 - 白酒行业仍深陷调整期，出现普遍性价格倒挂，各酒企均在设法稳价 [4] - 53度500ml飞天茅台酒市场价持续下跌，2024年失守2500元/瓶、2400元/瓶及2200元/瓶关口，2025年批发价已跌破1800元/瓶 [4] - 10月26日，2025年出厂的飞天茅台批发参考价降至1730元/瓶 [4] 公司战略与举措 - 公司通过i茅台平台销售1L装飞天茅台，指导价3799元，购买便利无需预约，旨在应对市场价回落 [6] - 10月20日起在i茅台上推出整箱蛇茅“日期自选”数字化增值服务，以增强生肖酒的收藏、赠礼、宴请属性 [6] - 公司近两年强调推进“三个转型”：客群转型瞄准新兴产业从业者，场景转型开发商务及亲友聚会，服务转型从卖产品向卖生活方式转变 [7] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%，归母净利润454.03亿元，同比增长8.89% [7] - 2025年上半年茅台酒营收755.90亿元，同比增长10.24%，系列酒营收137.63亿元，同比增长4.69%，但增速相较2024年同期已放缓 [7] - 截至10月26日，公司总市值近1.82万亿元，年内股价下跌约3% [8]