行业动态与价格趋势 - 存储行业巨头三星电子和SK海力士于第四季度宣布将DRAM和NAND闪存价格上调30% [2] - AI需求激增推动存储产品进入“超级涨价周期” [2] - 尽管原厂提价 但存储晶圆出现“有价无市”的局面 模组厂商难以获得充足供应 [2] - 在原厂控货拉涨的行情下 上游资源能力和存货水平变得至关重要 [2] 公司近期财务表现 - 公司2025年第三季度实现营业收入92.76亿元 同比增长6.58% 创下单季度收入历史新高 [4] - 2025年第三季度归母净利润为2.02亿元 同比下降3.11% [4] - 2025年前三季度累计营业收入达264亿元 同比增长59.9% [4] - 2025年前三季度归母净利润为3.59亿元 同比下降1.36% [4] - 2024年全年实现营业总收入242.71亿元 同比增长115.4% [6] - 2024年归母净利润为2.64亿元 同比下降30.08% [6] 公司业务背景与核心优势 - 公司是SK海力士在国内的核心代理商 兼具存货和上游资源优势 [2][7] - 公司核心业务载体为子公司联合创泰 其主要产品为SK海力士的数据存储器和联发科的主控芯片 [5] - SK海力士与三星、美光合计占据全球DRAM市场超过95%的份额 [5] - 2021年公司向SK海力士和联发科的采购金额占比超过90% [5] - 2021年度联合创泰实现营业收入约129.97亿元 同比增长99.29% 净利润约3.02亿元 同比增长497.33% [5] 存货规模与周期影响 - 公司在手存货从2021年的6.69亿元大幅增长至2024年的28.58亿元 [7] - 在本轮上行周期中 产品的需求更多源自AI算力基建 持续性可能更强 [7] - 随着涨价持续 存货水平将是决定盈利能力的关键因素 [7] 战略布局与业务拓展 - 公司自研SSD模组已开始供货国内互联网大厂 [2] - 2023年5月 公司出资3500万元（占比35%）与合作伙伴共同发起设立海普存储 进军企业级SSD市场 [8] - 海普存储已完成企业级DDR4、DDR5、Gen4 eSSD的研发和试产 预计2025年开始批量出货 [8] - 公司致力于成为半导体产业链的组织者和赋能者 形成“分销+产品”一体两翼的发展格局 [9] 市场表现 - 在存储涨价潮带动下 公司股价从2025年8月29日的42.14元/股涨至10月24日的127.57元/股 两个月内涨幅超过3倍 [2]