公司2025年三季度财务表现 - 报告期内公司实现营收181.09亿元，同比下降11%，归母净利润14.62亿元，同比下降27% [1] - 第三季度单季实现营收59.73亿元，同比下降10%，归母净利润4.78亿元，同比下降4% [1] - 第三季度公司毛利率为14.7%，同比提升1个百分点，费用率为6.4%，同比持平 [1] 主营产品价格与价差分析 - 第三季度氨纶/聚氨酯原液/己二酸价格分别为23417/14675/7019元/吨，同比分别下降13%/12%/20%，环比分别下降4%/2%/3% [1] - 第三季度氨纶/聚氨酯原液/己二酸价差分别为10900/5244/1241元/吨，同比变化为-17%/-14%/+39%，环比变化为-8%/-4%/-1% [1] - 第三季度氨纶行业库存为53天，同比增加14%，环比增加6%，持续累库且位于历史高位 [1] 行业竞争格局与产能变化 - 韩国泰光集团宣布自2025年7月14日起暂停中国子公司部分氨纶生产线运营，年产量近3万吨 [2] - 行业景气底部中小企业普遍亏损，面临产能出清、环保政策倒逼等压力，新增产能有限且以公司15万吨增量为主 [2] - 公司氨纶产量为全国第一、全球第二，规模优势明显，对上下游议价能力强 [2] 公司成本优势与未来展望 - 公司重庆涪陵生产基地在能源成本、人工成本、运输成本等方面具备明显成本优势 [2] - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为20.3亿元、27.9亿元、33.4亿元 [3] - 未来随着氨纶消费观念转变及需求升级，行业供需格局有望改善，公司优势产能扩张将长期受益 [2]