股价表现与市场反应 - 10月27日早盘公司股价一度跌超4%，低见43.88港元，创今年4月以来新低，午间休市时跌幅收窄至2.7%，报44.68港元，总市值1.16万亿港元 [2] 第三季度业绩预测 - 花旗预计公司第三季度调整后净利润为102亿元人民币，按年增长64%，但按季度减少5% [2] - 中金公司预测更为乐观，预计三季度收入同比增21.46%至1123.57亿元，经调整净利润同比增68.88%至105.57亿元 [3] - 业绩可能略低于预期的主要原因是智能手机毛利率及物联网收入低于预期，而互联网业务及电动车业务则大致符合预期 [2] 智能手机业务 - 智能手机毛利率受到地区组合不利及内存产品价格上涨的拖累 [2] - 花旗将2025至2027年智能手机出货量预测下调200万台，并调低毛利率假设 [2] - 华泰证券指出，在内存涨价的背景下，公司坚持高端化战略，预计下半年手机业务仍将保持11%左右的毛利率水平 [3] 物联网与生活消费产品业务 - 物联网收入因中国补贴效应减弱而受到影响 [2] - 华泰证券认为，尽管国补退坡影响收入增速，但三季度没有促销节，预计物联网毛利率仍有望持续保持强劲 [3] 互联网服务业务 - 互联网业务被花旗和华泰证券认为大致符合预期或持续保持稳健 [2][3] 电动汽车业务 - 花旗预计公司2025年第三季度电动车营运利润将扭亏为盈，实现盈利7.22亿元 [2] - 华泰证券也认为汽车业务在三季度有望扭亏为盈，并看好其盈利水平随产能提升持续改善 [3] - 中金公司预计三季度小米汽车将交付10.9万台，对应收入294.30亿元，平均售价环比继续提升 [4] - 公司9月汽车交付量超过40000台，董事长雷军曾预计汽车业务将于今年下半年盈利 [3] 机构评级与目标价 - 花旗维持对公司"买入"评级，目标价从66港元微降至65港元，因长期增长主题不变 [2] - 华泰证券维持"买入"评级，基于SOTP估值法的目标价为65.4港元，对应2026年市盈率30.08倍 [3] 未来展望 - 中金公司展望2026年，随着产能释放和后续车型发布，看好公司汽车交付量持续增长及利润加速释放 [4]