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研报掘金丨民生证券:维持东鹏饮料“推荐”评级,补水啦增长亮眼,平台化布局持续深化

财务业绩 - 2025年第三季度公司实现营业收入61.07亿元,同比增长30.36% [1] - 2025年第三季度公司实现归母净利润13.86亿元,同比增长41.91% [1] - 2025年第三季度公司实现扣非归母净利润12.69亿元,同比增长32.74% [1] 增长驱动因素 - 核心产品东鹏特饮通过持续营销投入夯实品牌力并拓展消费人群,驱动单点卖力提升 [1] - 第二曲线产品东鹏补水啦作为增长极,终端铺货率快速爬坡 [1] - 公司坚持渠道开拓及精耕,为营收高增长打下坚实基础 [1] 战略布局与展望 - 公司平台化布局呈加速趋势,多品类战略布局持续深化 [1] - 公司将持续丰富产品矩阵,并积极进行海外市场探索和布局 [1] - 当前股价对应市盈率分别为34倍、27倍和22倍 [1] 盈利能力分析 - 产品结构影响毛利率,但费用下降驱动毛销差改善 [1] - 费用下降带动公司盈利能力提升 [1]