财务业绩 - 第三季度总收入同比增长12%至281亿美元，自由现金流达40亿美元，创下收入和自由现金流的双纪录 [2] - 第三季度全球生产纯电动车约44.7万辆，交付量达49.7万辆，电动车和储能业务交付量均创新高 [2] - 储能产品装机量达到12.5吉瓦时，上海储能超级工厂产能释放持续助推业务增长 [2] - 尽管收入增长，但第三季度利润出现明显下滑，财报发布后次日股价跌幅一度超4% [2] 自动驾驶与Robotaxi - 公司定位为现实世界人工智能的领导者，正处在将人工智能带入现实世界的关键拐点 [3] - 截至2025年10月，FSD系统累计行驶里程已达60亿英里，在美国奥斯汀的Robotaxi车队已完成超过25万英里的无安全驾驶员运营，在湾区累计行驶里程超过100万英里 [3] - Robotaxi业务计划到年底扩展至内华达州、佛罗里达州、亚利桑那州等8至10个大都市地区，并预计在几个月内于奥斯汀部分区域彻底取消安全驾驶员 [3][5] - FSD第14版已推送，可实现更自然的行车判断，团队计划为HW3平台推出FSD V14 Lite版本，后续版本将加入让车辆能自主思考和决策的推理功能 [5] - 最新自研的AI5芯片某些指标较AI4提升约40倍，每瓦性能是AI4的两到三倍，每美元性能提升约十倍 [5] - 专为自动驾驶设计的Cyber Cab确认将于2026年第二季度启动生产，该车无方向盘和踏板，以极低的单位里程成本和平稳驾驶体验为目标 [7] 人形机器人Optimus - Optimus项目被强调为公司历史上潜力最大、挑战最高的产品，其难点在于技术复杂性和供应链的缺失 [7][9] - 制造具有人类灵巧度的机器人是极其复杂的工程任务，尤其是手和前臂部分的机电设计 [7] - 机器人已在公司加州总部内部实现全天候运行，能独立行走并引导访客，Optimus V3原型机计划于2026年第一季度展示 [7] - 公司目标在明年年底前启动年产100万台Optimus的生产线，但面临供应链挑战，需要进行非常垂直的整合 [9] - Optimus将直接使用FSD中积累的AI系统，在环境理解和运动控制上具有天然领先优势 [10] 储能与能源业务 - 通过Powerwall和Megapack的广泛部署，公司正在大幅提升电网供电能力，电池组有潜力大幅提高任意电网的年能源产出 [10] - 利用电池储能平衡昼夜用电差异，即使不建设新的发电厂，也可使美国的能源利用率翻倍 [11] - 新一代Megapack将整合变电站功能，可直接输出35千伏高压电流，从而显著降低部署成本和周期 [13] - 第三季度储能业务在部署量、毛利润和利润率等多个维度上均创历史纪录 [13] - 新的住宅太阳能面板项目已启动生产，预计2026年第一季度开始发货，美国住宅太阳能市场正出现新一轮增长潮 [14] - 能源部门的毛利润创下新高，2026年的资本支出将显著上升，部分用于能源产品的规模化投资 [14]