2025年三季报财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收13.06亿元，同比微降0.72%，归母净利润1.57亿元，同比增长3.82% [1] - 2025年第三季度单季营收4.18亿元，同比下降16.98%，归母净利润0.54亿元，同比下降2.23% [1] - 2025年前三季度经营活动现金流净额同比大幅增长249.45%至2.64亿元，主要系销售商品和提供劳务收到的现金增加所致 [1] 盈利能力分析 - 2025年前三季度公司毛利率为20.12%，同比提升0.55个百分点，归母净利率为12.00%，同比提升0.53个百分点 [3] - 2025年第三季度单季毛利率为22.57%，同比提升1.90个百分点，归母净利率为13.05%，同比提升1.97个百分点 [3] - 盈利能力提升主要得益于原材料采购成本小幅回落以及公司成本管控得当 [3] 费用结构分析 - 2025年前三季度期间费用率为5.53%，同比微增0.23个百分点，其中销售费用率同比增加0.44个百分点至2.04%，主要系自主品牌宣传费用增加 [4] - 2025年第三季度单季期间费用率为6.85%，同比增加0.92个百分点，财务费用率同比下降1.12个百分点，主要系利息收入增加 [4] 国内外市场战略 - 公司推进国内国外市场双循环战略，国内通过抖音、小红书等线上平台及线下宠物集市展会扩展消费场景和强化品牌认知 [2] - 国外市场重点布局欧洲、南美和东南亚，年内成功开拓约20家新客户，首个海外柬埔寨生产基地已于2025年5月投产，年产宠物垫3亿片 [2] 外延并购与生态构建 - 公司拟以发行股份加现金方式收购"高爷家"，其旗下品牌包括"许翠花"猫砂和"高爷家"猫粮 [5] - 此次收购有助于公司实现犬、猫品类互补，补齐宠物食品品类，并借助高爷家线上电商运营经验提升自身线上运营能力 [5] 未来业绩展望 - 公司在手订单逐渐恢复，客户进入备货周期，结合柬埔寨新产能释放，全年业绩有望实现增长 [2] - 预计2025-2027年营收分别为19.66亿元、23.22亿元、26.98亿元，归母净利润分别为2.32亿元、2.76亿元、3.28亿元 [6]