科创板制度创新与成效 - 科创板通过包容性制度支持54家未盈利科技企业上市，其中22家公司上市后已实现盈利 [1] - 科创板设立“1+6”改革及成长层，构建未盈利企业“入层—培育—出层”的管理闭环 [1] - 32家科创板科创成长层企业展现良好动能，2025年上半年营收同比增长37.79%，净利润大幅减亏71.23亿元 [1] 再融资工具的应用与案例 - 截至9月底，累计16家次科创板科创成长层公司发布再融资预案，合计拟募集资金295亿元，其中8家已完成发行，募集资金132亿元 [2] - 再融资新规明确轻资产、高研发投入认定标准，迪哲医药、奥比中光、寒武纪3家公司符合特征，其募资用于研发的资金占比超过30% [2] - 寒武纪完成向特定对象发行股票，募集资金39.85亿元，主要用于大模型芯片平台和软件平台 [2][3] - 寒武纪定增出现10.51%的发行价溢价，13家机构获配，公募基金为认购主力，获配比例超五成，显示市场对其长期发展的信心 [3] 并购重组活动与趋势 - 自“科创板八条”发布以来，科创板科创成长层公司累计披露6单产业并购交易 [4] - 芯联集成收购芯联越州72.33%股权的交易是成长层首单发行股份购买资产交易，采用市场法估值，体现新质生产力企业的估值创新性 [4] 股权激励的实施与效果 - 截至2025年9月，共有33家次科创板科创成长层公司推出股权激励计划，其中9家公司多次实施激励 [5] - 股权激励工具以第二类限制性股票为主（28家次），累计激励超过1.2万人次，占公司总人数比例平均接近30%，累计激励股数接近8亿股 [5] - 君实生物为例，上市后推出3期股权激励计划，激励员工超2200人次，覆盖率超90%，其最新期权计划设定了明确的净利润减亏目标，彰显对未来业绩的信心 [6]