财务业绩摘要 - 2025年前三季度公司实现营业收入261.60亿元，同比增长0.49%，实现归母净利润31.70亿元，同比增长125.66% [1] - 2025年第三季度公司实现营业收入90.80亿元，同比下降0.55%，实现归母净利润12.21亿元，同比增长141.73% [1] - 2025年前三季度公司实现利润总额43.52亿元，同比增长132.57%，其中第三季度利润总额18.05亿元，同比增长143.26% [2] 发电量与电价表现 - 2025年前三季度公司累计完成上网电量664.69亿千瓦时，同比下降2.91%，其中火电上网电量634.21亿千瓦时，同比下降6.05%，新能源上网电量30.48亿千瓦时，同比增长219.53% [1] - 2025年第三季度火电上网电量251.94亿千瓦时，同比增长0.12%，新能源上网电量6.75亿千瓦时，同比增长59.27% [1] - 推测公司第三季度平均上网电价约为0.3150元/千瓦时，较2024年同期略增0.1744分/千瓦时，电价水平保持坚挺 [1] 盈利能力与成本控制 - 公司利润大幅增长主要系报告期内煤价低位运行，综合标煤单价同比显著下降 [2] - 2025年第三季度公司销售、管理、财务和研发费用分别同比变化-16.59%、+7.74%、-55.46%和-12.34% [2] - 2025年第三季度公司毛利率和净利率分别提升至22.99%和17.35%，同比分别增加11.47个百分点和9.48个百分点 [2] 现金流与股东回报 - 2025年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长103.59%，主要因煤价同比下降及燃煤预付款减少 [2] - 考虑到利润高速增长且现金流改善，公司承诺的高分红政策有望持续兑现 [2] 未来业绩展望 - 预计2025至2027年公司归母净利润分别为37亿元、42亿元、45亿元，同比变化分别为+116.29%、+13.35%、+5.77% [3] - 2025年10月24日股价对应市盈率分别为8.75倍、7.72倍、7.30倍 [3]