财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入2.49亿元，同比增长30.53%，归母净利润0.76亿元，同比增长43.65%，扣非净利润0.73亿元，同比增长57.94% [1] - 2025年单三季度公司实现营业收入0.91亿元，同比增长32.74%，归母净利润0.29亿元，同比增长39.89%，扣非净利润0.27亿元，同比增长45.54% [1] - 2025年前三季度公司毛利率提升至80.87%，同比增长2.65个百分点，主要得益于高毛利的脑膜胶及止血纱等新产品收入占比提升 [2] 产品业务分析 - 人工硬脑（脊）膜补片业务实现平稳增长，在集采影响出清后业务企稳 [2] - PEEK颅颌面修补材料在集采后实现稳健增长，对钛金属的替代逻辑持续得到验证 [2] - 可吸收止血纱和硬脑膜医用胶两大新产品放量迅猛，成为核心增长引擎，主要得益于止血纱于2025年初拓展至普外科适应症，以及硬脑膜医用胶在2025年第一季度获批欧盟注册证（MDR），实现国内外协同增长 [2] 战略布局与增长动力 - 公司拟发行股份及支付现金收购广州易介医疗科技有限公司100%股权，正式进入神经介入赛道，旨在打造“神经外科+神经介入”一体化脑部疾病整体解决方案 [3] - 易介医疗原股东承诺2025-2029年实现扣非净利润分别不低于人民币-1910万元、-316万元、1487万元、3336万元、5201万元，预计并表后扭亏将为公司带来利润增量 [3] - 公司将代理持续葡萄糖监测（CGM）系统等产品，代理期限内采购预估含税金额为人民币2150万元，作为增厚产品矩阵的重要手段，该CGM产品准确率较高且管理层具备血糖管理领域丰富经验 [3] 业绩预测 - 预计公司2025-2027年营业收入有望分别实现3.74亿元、4.99亿元、6.60亿元，同比增长34.5%、33.3%、32.3% [4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别实现1.10亿元、1.57亿元、2.30亿元，同比增长39.6%、42.5%、46.8% [4]