投资建议：维持"买入"评级 我们预计公司2025-2027 年营业收入有望分别实现3.74/4.99/6.60 亿元，同比增长34.5%/33.3%/32.3%；归 母净利润分别实现1.10/1.57/2.30 亿元，同比增长39.6%/42.5%/46.8%；对应EPS 为1.64/2.34/3.43 元；对 应PE倍数为45/31/21X。维持"买入"评级。 点评： 业绩延续高增，新产品国内外协同放量驱动成长2025 年三季度公司业绩表现亮眼，延续高增长态势。 分产品看，前三季度公司各业务线稳健发展：1）人工硬脑（脊）膜补片业务 实现平稳增长，在集采影 响出清后业务企稳；2）PEEK 颅颌面修补材料在集采后依然实现稳健增长，对钛金属的替代逻辑持续 得到验证；3）可吸收止血纱、硬脑膜医用胶两大新产品放量迅猛，成为核心增长引擎，主要得益于止 血纱于25 年初拓展至普外科适应症，以及25Q1 硬脑膜医用胶获批欧盟注册证（MDR），因此新产品国 内海外协同增长。盈利能力方面，25Q1-3 毛利率提升至80.87%，同期增长2.65pct，主要系高毛利的脑 膜胶及止血纱等新产品收入占比提升所致。 事件： 并购易介医 ...