财务业绩摘要 - 2025前三季度营收12.99亿元，同比下滑21.5%，归母净利润1.37亿元，同比下滑43.1% [1] - 2025年单三季度营收2.29亿元，同比下滑29.4%，归母净利润-0.25亿元，同比下滑158.5%，单季利润大幅下滑主因缴纳税收滞纳金及负规模效应 [1] - 2025年单三季度扣非归母净利润同比下滑120.6%，主因营业外支出缴纳税收滞纳金1.18亿元及信用减值损失加回1.00亿元等非经常性损益影响 [3] 分业务与区域表现 - 2025年单三季度白酒收入2.1亿元，同比下滑33.5%，主因白酒消费场景不畅及渠道回款压力放大 [2] - 分产品看，2025年单三季度高档酒收入1.5亿元，同比下滑39.5%，主因渠道回款承压及小老窖渠道从大商包销制转为平台公司运营的转轨调整 [2] - 分产品看，2025年单三季度中档酒收入同比下滑19.7%，低档酒收入同比增长16.4% [2] - 分区域看，2025年单三季度疆内收入同比下滑24.1%，疆外收入同比下滑56.6%，疆外市场降幅扩大与小商扛波动性弱及浙江市场下滑有关 [2] 盈利能力与费用分析 - 2025年单三季度毛利率为47.6%，同比及环比分别下降12.2个百分点和3.2个百分点，主因收入体量下降导致固定成本拉低毛利 [3] - 2025年单三季度销售费用同比下滑25.4%，管理费用（含研发）同比下滑33.8%，公司加强营销费用精准投放及预算费效管理 [3] - 2025年单三季度销售收现同比下滑50.6%，主因去年同期应收票据偿还较多，季末预收款余额为0.38亿元 [3] 市场策略与未来展望 - 产品方面，公司规划打造全价位段核心矩阵，聚焦光瓶酒赛道开发引流产品，同时深耕伊力王系列及布局次高端产品线 [4] - 区域方面，疆内销售以稳为主，强化终端掌控与自营团队建设，成立多个平台公司加速市场渗透 [4] - 疆外市场采用"一商一策、一地一策"方案，从招商模式转为员工"阵地战"，2025年单三季度四川销售公司招商环比增加32家至354家，并重新确定西安、兰州等为重点开发市场 [2][4]