整体业绩表现 - 2025年前三季度营业收入44.56亿元，同比增长18.23% [1] - 2025年前三季度归母净利润1.31亿元，同比增长32.96%，归母扣非净利润1.22亿元，同比增长46.07% [1] - 第三季度单季实现营收15.74亿元，同比增长8.84%，归母净利润4654.95万元，同比增长48.19%，单季度净利润增速显著提升 [1] - 从中报到三季报，公司营收与净利润增速呈现稳步提升态势，上半年营收28.81亿元同比增长24.08%，归母净利润8404.47万元同比增长25.80% [1] 核心业务分析 - 改性塑料业务是公司业绩增长的压舱石，2025年上半年实现收入21.29亿元，同比增长22.35%，占上半年总营收比例超过70% [2] - 改性塑料业务毛利率稳定在9.65%，在原材料价格波动环境下保持较强盈利韧性 [2] - 热塑性弹性体业务2025年上半年实现收入3.77亿元，同比增长16.94%，毛利率同比提升1.72个百分点至21.34%，显著高于改性塑料业务毛利率 [2] - 色母粒业务2025年上半年实现收入1.29亿元，同比增长32.76% [3] - 核心业务呈现多元化增长格局：改性塑料稳规模、热塑性弹性体提盈利、色母粒高增长 [3] 新兴业务进展 - DVA（轮胎气体阻隔层材料）是公司重大技术突破，可使气体阻隔层厚度降低50%、重量减少80%、气密性提高7-10倍、轮胎持久性提高50% [4] - 公司是国内唯一具备DVA技术和研发平台的企业，技术领先优势显著，DVA产品未来替代空间大，市场规模可达百亿级别 [5] - 机器人仿真皮肤弹性体材料在多个技术方向取得重大进展：超软人工肌肉TPE邵氏硬度可达0A，人工皮肤SiTPV肤感强强度高，导电TPE电阻率低至10²Ω·m，温感变色和光感变色TPE可实现机器人面部表情变化仿真 [6] - 机器人材料已完成实验室研发，进入产业化准备阶段，公司与西安交通大学深化低空经济领域合作加速技术转化 [6] 行业背景与驱动因素 - 下游新能源汽车、家电、电子行业的复苏为核心业务增长注入强劲动力 [2] - 国家以旧换新促消费新政推动新能源汽车、家电行业保持强劲增长趋势，带动改性塑料需求大幅提升 [2] - 公司依托硫化、酯化、氢化、改性四大技术平台，在热塑性弹性体赛道持续突破 [3] - DVA材料契合汽车行业降本增效、绿色低碳的发展趋势，国内轮胎市场规模庞大，仅替换胎与原配胎市场规模已超千亿元 [4][5]