财务业绩表现 - 公司25年前三季度营收同比增长8.8%，归母净利润同比增长8.1% [1] - 三季报营收维持高增长，主要得益于核心营收提速 [1] - 预计全年营收和利润有望继续实现大个位数增长 [1] 息差与资产负债 - 测算25年第三季度单季息差环比回升19个基点至1.50% [1] - 息差回升得益于资产收益率和负债成本率双双改善 [1] - 公司负债成本处在上市城商行中高水平，负债成本改善空间大，有望支撑息差走稳 [1] - 公司扩表速度快，为营收增长提供动力 [1] 分红与股东回报 - 公司公告中期分红方案，中期分红率为30%，与2024年全年水平持平 [1] - 现价对应2025年股息率为4.7% [1] - 参考去年分红时点，预计中期分红将在年内落地 [1] 估值与目标 - 目标价为14.64元/股，对应25年市净率1.00倍 [1] - 当前股价相较目标价有29%的上升空间 [1]