机构调研概况 - 截至1月31日，年内共有11家A股上市银行获得373家机构调研，调研次数合计49次，这些银行均为城商行和农商行 [1][7] - 调研内容主要集中在旺季营销期间的信贷投放、净息差趋势、资产质量及债券投资策略 [1][7] 被调研银行与市场表现 - 被调研的11家银行包括南京银行、宁波银行、上海银行、杭州银行、苏州银行、青岛银行、齐鲁银行、厦门银行、沪农商行、青农商行和紫金银行 [2][8] - 其中6家银行年内股价上涨，青岛银行累计涨幅超过16%，宁波银行涨幅达到10% [2][8] - 南京银行最受机构青睐，获得76家机构调研；上海银行获得75家机构调研，被调研次数达9次 [2][8] 信贷投放情况与重点领域 - 多家银行表示营销旺季期间的信贷投放情况好于2025年同期 [2][8] - 对公信贷在全年信贷投放中起支撑作用，重点领域包括制造业、基础设施建设、金融“五篇大文章”、“两重”“两新”等 [2][8] - 南京银行对公信贷投放稳健起步，总体投放好于上一年 [2][8] - 杭州银行2026年开门红对公信贷投放较往年同期增加，资产投放收益率较2025年四季度保持稳定 [2][8] - 沪农商行2026年对公信贷投放重点对接市区重大项目、城市更新、重点区域基建，并推进绿色低碳转型、制造业与现代服务业升级 [3][9] 净息差管理策略 - 从资产和负债两端稳住净息差是多家银行2026年的重点工作 [4][11] - 上海银行预计2026年LPR仍有下行空间，生息资产收益率延续较快下降趋势；存款成本预计下降，但降幅可能小于贷款定价降幅，净息差预计延续小幅下降趋势 [4][11] - 齐鲁银行通过优化资产组合，加大绿色、科创、制造业等重点领域贷款投放以稳定资产端收益；同时拓展低成本存款，有序下调存款利率，利用央行低成本资金以压降负债成本 [4][11] - 有分析认为2026年上市银行净息差下降压力总体趋缓，下降幅度收窄，行业有望筑底企稳，城商行、农商行因高息负债占比高，息差改善空间更显著 [5][12] 债券投资策略 - 2025年以来债市震荡导致区域中小银行债券投资收益总体回落 [6][12] - 上海银行预计2026年债券利率仍将延续区间震荡格局，趋势性反转可能性较低 [6][13] - 沪农商行2026年债券投资以配置为主、波段操作为辅；将密切跟踪市场，运用衍生品对冲风险；深化宏观与行业研究；并探索债券机器人下单、AI大模型等前沿技术应用以提高自动化水平 [6][13] 资产质量展望 - 多家银行表示将通过提升新发放贷款质量、加大不良贷款处置力度等措施，使2026年资产质量保持总体稳定 [6][13]

银行赞助马拉松赛事的战略动因 - 银行将马拉松赞助视为一项战略投资，核心逻辑在于对潜在客户的精准触达与深度绑定，意图超越品牌曝光，在获客成本高企的背景下重新挖掘线下优质场景价值 [1] - 银行致力于将体育赛事转化为构建长期客户关系与“金融+大健康”服务生态的基石，马拉松已成为观察银行业务转型与客群经营战略演变的重要窗口 [1] - 马拉松赛事参与人群具有高收入、高消费特征，与银行财富管理等核心业务的目标客群高度重合，是实现精准触达的关键 [3][4] 银行的深度参与与布局 - 中国银行作为2026扬州半程马拉松冠名赞助商，通过其App为跑者提供“马年跑马”进阶训练课程及覆盖“衣食住行游购娱”的专属权益与优惠活动，提供一站式金融服务 [2] - 银行已成为马拉松赛事不可或缺的参与方，无论赛事规模如何，例如招商银行、浦发银行、龙湾农商银行等机构均冠名赛事，南京银行已连续多年冠名南京地区多项马拉松赛事 [2] - 银行通过赛事报名、物资领取、现场服务等多触点与潜在客户互动，例如恒丰银行与济南马拉松合作推出“济马主题纪念卡”及福利计划，提供报名费立减、商户折扣等多场景优惠 [4] 面临的挑战与竞争 - 一场顶级马拉松赛事的冠名赞助费用可达千万元级别，其他级别赛事合作费用也可能动辄数百万元，部分银行出于成本考量已在2025年终止了长期合作 [5] - 随着入局者增多，同质化竞争问题严峻，银行在赛事营销中推出的纪念卡、简单抽奖等活动相似度高，缺乏创新，导致营销投入产出比下降 [6] 从流量到价值的运营升级 - 银行正从传统品牌曝光向场景运营升级，例如南京银行在2025南京马拉松中制定全赛事周期场景金融运营方案，打通报名链接，探索构建“体育+文旅+消费”生态，推进客户拉新引流与价值提升 [6] - 未来银行将继续冠名或赞助重大体育赛事，并围绕赛事举办、健身推广、体育产业发展等领域深化跨场景生态合作，致力于构建多方共赢、可持续的“金融+体育”生态体系 [6] - 专家建议银行需转向全链路运营，做好客群分层，打通产业链，并实现科技赋能，未来应延伸至大健康生态，让体育健康场景成为金融服务核心入口 [7] 未来的发展方向与策略 - 银行可围绕跑者及体育产业链开发定制化产品，例如整合报名优惠、装备分期与运动保险的联名信用卡，或为赛事运营方、体育企业提供专项融资与资金管理服务 [7] - 应通过手机银行等线上平台深度整合赛事服务功能，并利用客户数据实现更精准的营销 [7] - 未来银行应依据自身定位进行差异化投入，全国性银行可聚焦顶级赛事打造品牌，区域性银行则深耕本地特色IP，通过长期运营将体育场景流量转化为可持续的客户价值与业务增长 [7]

机构1月调研上市银行情况概览 - 1月份共有11家A股上市银行获得373家机构调研，调研次数合计49次，被调研银行均为城商行和农商行 [1] - 机构调研内容聚焦于旺季营销期间的信贷投放、净息差及资产质量趋势、债券投资策略等方面 [1] 被调研银行市场表现与调研热度 - 被调研的11家银行包括南京银行、宁波银行、上海银行、杭州银行、苏州银行、青岛银行、齐鲁银行、厦门银行、沪农商行、青农商行和紫金银行 [2] - 其中6家银行年内股价上涨，青岛银行累计涨幅居首，超过16%，宁波银行涨幅达10% [2] - 南京银行获得76家机构调研，为“人气王”，上海银行获得75家机构调研，被调研次数达9次 [2] 旺季信贷投放情况 - 多家银行透露，营销旺季期间的信贷投放情况好于2025年同期 [2] - 对公信贷在全年信贷投放中起支撑作用，重点领域包括制造业、基础设施建设、金融“五篇大文章”、“两重”“两新”等 [2] - 南京银行表示对公信贷稳健起步，投放节奏契合预期，总体投放好于上一年 [2] - 杭州银行表示2026年开门红对公信贷投放整体良好，较往年同期有所增加，资产投放收益率较2025年四季度保持稳定 [2] - 沪农商行表示2026年对公信贷投放重点对接市区重大项目、城市更新、重点区域基础设施项目，以及绿色低碳转型、制造业升级等领域 [3] 净息差趋势与管理策略 - 从资产和负债两端入手稳住净息差是多家银行今年的重点工作 [4] - 上海银行预计，2026年LPR仍有下行空间，叠加存量资产重定价，生息资产收益率将延续较快下降趋势；负债端存款成本预计下降，但降幅可能小于贷款定价降幅，净息差预计延续小幅下降趋势 [4] - 齐鲁银行从两端稳息差，资产端加大绿色、科创、制造业等重点领域贷款投放并加强定价管理，负债端拓展低成本存款、有序下调存款利率、利用央行低成本资金以压降付息负债成本率 [4] - 专家观点认为，2026年上市银行净息差下降压力总体趋缓，下降幅度收窄，行业有望筑底企稳，城商行、农商行因高息负债占比高，息差改善空间更显著 [5] 债券投资策略与市场展望 - 受债市震荡影响，2025年以来区域中小银行的债券投资收益总体有所回落 [5] - 上海银行预计2026年债券利率仍将延续区间震荡格局，利率趋势性反转可能性较低 [5] - 沪农商行2026年债券投资策略包括：以配置为主、波段操作为辅；密切跟踪市场，灵活运用衍生品对冲风险；深化宏观与行业研究“以研促投”；探索债券机器人下单、AI大模型等前沿技术应用以提高自动化水平 [6] 资产质量展望 - 多家银行表示，将通过提升新发放贷款质量、加大不良贷款处置力度等多举措，使2026年资产质量保持总体稳定态势 [6]

研究范围与方法 - 本次研究聚焦于理财公司发行的纯固收产品，旨在从代销渠道为投资者筛选表现较优的在售产品 [1] - 榜单展示了产品近一月、近三月及近六月的年化业绩，并按近三月年化收益率排序，以反映其在近期市场波动中的多维度收益表现 [1] - 研究覆盖了包括工商银行、中国银行、农业银行、邮储银行、建设银行、交通银行、招商银行、中信银行、光大银行、民生银行、兴业银行、浦发银行、广发银行、浙商银行、华夏银行、平安银行、恒丰银行、渤海银行、北京银行、宁波银行、江苏银行、上海银行、南京银行、杭州银行、徽商银行、微众银行、网商银行、百信银行在内的28家代销机构 [1] 股份行代销纯固收产品表现 - 在股份行代销的榜单中，华夏理财的“天工日开理财产品11号(B份额)”近三月年化收益率最高，达14.28% [5] - 民生理财旗下多款产品表现突出，其中“富竹纯债182天持有期19号(A份额)”近三月年化收益率为8.99%，近六月为8.27% [5] - 民生理财“富竹纯债91天持有期33号(A份额)”近三月年化收益率为8.94%，近六月为6.76% [5] - 民生理财“富竹纯债369天持有期6号(A份额)”近三月年化收益率为8.83%，近六月为6.42% [6] - 平安理财“灵活策略双债周享180天持有5号(A份额)”近三月年化收益率为8.75%，近六月为7.25% [6] - 民生理财“富竹纯债182天持有期26号(F份额)”近三月年化收益率为8.67%，近六月为6.01% [6] - 民生理财“富竹纯债91天持有期9号(A份额)”近三月年化收益率为8.34%，近六月为6.48% [6] - 民生理财“富竹纯债7天持有期31号(E份额)”近三月年化收益率为7.92%，近六月为5.75% [6] - 平安理财“灵活成长添利日开60天持有9号(A份额)”近三月年化收益率为7.68%，近六月为5.58% [6] - 平安理财“灵活成长添利日开270天持有5号(A份额)”近三月年化收益率为7.36%，近六月为5.27% [6] 城商行代销纯固收产品表现 - 在城商行代销的榜单中，上银理财“鑫享利系列开放式(12个月)理财产品WPXK24M1203期-A份额”近三月年化收益率最高，达10.43% [9] - 上银理财“易享利-7天持有期7号A”近三月年化收益率为8.63%，近六月为5.91% [9] - 上银理财“易享利-21天持有期4号A”近三月年化收益率为8.22%，近六月为5.92% [9] - 上银理财“双周利8号A”近三月年化收益率为8.22%，近六月为5.82% [9] - 上银理财“易享利-1年持有期7号A”近三月年化收益率为8.14%，近六月为5.90% [9] - 上银理财“易享利-28天持有期7号A”近三月年化收益率为8.14%，近六月为5.65% [10] - 上银理财“易享利-1年持有期6号B”近三月年化收益率为8.09% [10] - 上银理财“鑫享利-3个月周期开放式9号A”近三月年化收益率为8.54%，近六月为5.39% [10] - 南银理财“鼎瑞悦稳(最低持有189天)3号(A份额)”近三月年化收益率为7.32% [10] - 上银理财“易享利-18天持有期4号A”近三月年化收益率为6.91%，近六月为5.42% [10] 互联网银行代销纯固收产品表现 - 在互联网银行代销的榜单中，中银理财“稳富(14天持有期)宁享版3号(A份额)”近三月年化收益率最高，达8.73%，其近一月年化收益率高达29.91% [13] - 信银理财“信享家庭收增强日开1号(G份额)”近三月年化收益率为6.59%，近六月为3.34% [13] - 浦银理财“最短持有期99号(B份额)”近三月年化收益率为5.96%，近六月为4.77%，其近一月年化收益率为14.85% [13] - 中邮理财“惠农·鸿运日开8号(A份额)”近三月年化收益率为4.48% [13] - 华夏理财“固定收益纯债最短持有30天理财产品U款(B份额)”近三月年化收益率为4.47%，近六月为6.73% [13] - 农银理财“农银进取·灵动90天ESG主题理财产品(N份额)”近三月年化收益率为4.11%，近六月为2.46% [13] - 民生理财“富竹纯债7天持有期21号(E份额)”近三月年化收益率为3.98%，近六月为4.18% [13] - 民生理财“富竹纯债28天持有期6号(F份额)”近三月年化收益率为3.86%，近六月为2.67% [14] - 浦银理财“半年鑫最短持有期65号(A份额)”近三月年化收益率为3.69% [14] - 民生理财“富竹纯债60天持有期5号(R份额)”近三月年化收益率为3.65% [14] 全渠道代销纯固收产品表现 - 在全渠道榜单中，浦银理财“力月露最短持有期32号理财”近三月年化收益率为9.29% [3] - 法巴农银理财“固定收益类1080天最短持有期1号”近三月年化收益率为7.42% [3] - 南银理财“鼎瑞瑞赢(最低持有189天)3号(B份额)”近三月年化收益率为7.32% [3] - 浦银理财“九月鑫(交享版)2号最短持有期理财产品(B份额)”近三月年化收益率为5.97%，近六月为4.37% [3] - 兴银理财“稳添利日盈增利113号日开固收类理财产品(A份额)”近三月年化收益率为5.88% [3] - 民生理财“富竹固收天天盈13号(A份额)”近三月年化收益率为5.64%，近六月为5.15% [3] - 光大理财“阳光金天天盈29号(私银)”近三月年化收益率为5.29% [3] - 信银理财“信享家庭收稳健日开56号(G份额)”近三月年化收益率为5.12%，近六月为5.15% [3] - 民生理财“富竹纯债7天持有期25号(M份额)”近三月年化收益率为5.12%，近六月为4.06% [3]

市场表现 - 2月2日A股银行板块逆势上涨，多只核心银行股录得显著涨幅[1] - 中信银行领涨，涨幅超过3%，上海银行和华夏银行涨幅超过2%[1] - 兴业银行、光大银行、南京银行、北京银行、农业银行、工商银行、浙商银行、交通银行、浦发银行、青岛银行、中国银行、民生银行、建设银行、平安银行涨幅均超过1%[1] 个股详情 - 中信银行涨幅3.48%，总市值4140亿元，年初至今下跌3.38%[2] - 上海银行涨幅2.49%，总市值1346亿元，年初至今下跌6.24%[2] - 华夏银行涨幅2.05%，总市值1030亿元，年初至今下跌4.34%[2] - 兴业银行涨幅1.98%，总市值4036亿元，年初至今下跌9.45%[2] - 光大银行涨幅1.81%，总市值1997亿元，年初至今下跌3.15%[2] - 南京银行涨幅1.52%，总市值1322亿元，年初至今下跌6.47%[2] - 北京银行涨幅1.51%，总市值1137亿元，年初至今下跌1.82%[2] - 农业银行涨幅1.49%，总市值23869亿元，年初至今下跌11.20%[2] - 工商银行涨幅1.38%，总市值26196亿元，年初至今下跌7.31%[2] - 浙商银行涨幅1.37%，总市值810亿元，年初至今下跌2.96%[2] - 交通银行涨幅1.36%，总市值5929亿元，年初至今下跌7.45%[2] - 浦发银行涨幅1.29%，总市值3387亿元，年初至今下跌18.25%[2] - 青岛银行涨幅1.15%，总市值307亿元，年初至今上涨17.86%[2] - 中国银行涨幅1.12%，总市值17496亿元，年初至今下跌5.24%[2] - 民生银行涨幅1.07%，总市值1659亿元，年初至今下跌1.04%[2] - 建设银行涨幅1.03%，总市值23047亿元，年初至今下跌5.06%[2] - 平安银行涨幅1.02%，总市值2123亿元，年初至今下跌4.12%[2]

市场表现 - A股银行板块于2月2日半日收盘时逆势上涨，多只个股录得显著涨幅[1] - 中信银行领涨，涨幅超过3%，达到3.48%[1][2] - 上海银行与华夏银行涨幅超过2%，分别为2.49%和2.05%[1][2] - 兴业银行、光大银行、南京银行、北京银行、农业银行、工商银行、浙商银行、交通银行、浦发银行、青岛银行、中国银行、民生银行、建设银行、平安银行等十余只银行股涨幅均超过1%[1] 个股详情 - 中信银行总市值达4140亿元，但年初至今股价下跌3.38%[2] - 上海银行总市值为1346亿元，年初至今下跌6.24%[2] - 华夏银行总市值为1030亿元，年初至今下跌4.34%[2] - 兴业银行总市值为4036亿元，年初至今下跌9.45%[2] - 光大银行总市值为1997亿元，年初至今下跌3.15%[2] - 南京银行总市值为1322亿元，年初至今下跌6.47%[2] - 北京银行总市值为1137亿元，年初至今下跌1.82%[2] - 农业银行总市值达23869亿元，年初至今下跌11.20%[2] - 工商银行总市值达26196亿元，年初至今下跌7.31%[2] - 浙商银行总市值为810亿元，年初至今下跌2.96%[2] - 交通银行总市值为5929亿元，年初至今下跌7.45%[2] - 浦发银行总市值为3387亿元，年初至今下跌18.25%[2] - 青岛银行总市值为307亿元，是列表中唯一一只年初至今录得正涨幅的银行股，涨幅为17.86%[2] - 中国银行总市值为17496亿元，年初至今下跌5.24%[2] - 民生银行总市值为1659亿元，年初至今下跌1.04%[2] - 建设银行总市值为23047亿元，年初至今下跌5.06%[2] - 平安银行总市值为2123亿元，年初至今下跌4.12%[2]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：量能择时模型**[7][23] * **模型构建思路**：基于主要宽基指数的成交量能变化来判断市场短期趋势，并给出看多或谨慎（空）的择时信号[23]。 * **模型具体构建过程**：报告未详细描述该模型的具体计算步骤和公式，仅展示了其应用结果。模型根据量能指标的变化，对多个宽基指数（如上证指数、沪深300等）生成择时观点[23]。 2. **因子名称：沪深300上涨家数占比情绪指标**[24][25] * **因子构建思路**：通过计算沪深300指数成分股中过去一段时间内取得正收益的股票数量占比，来度量市场的整体情绪。该指标认为，当正收益股票增多时市场可能处于底部，而当大部分股票都上涨时情绪可能过热[24]。 * **因子具体构建过程**： 1. 对于沪深300指数的每一个成分股，计算其过去N日的收益率。 2. 统计过去N日收益率大于0的个股数量。 3. 计算该数量占沪深300指数总成分股数量的比例，即得到“沪深300指数N日上涨家数占比”。 $$沪深300指数N日上涨家数占比 = \frac{过去N日收益大于0的个股数}{沪深300指数总成分股数}$$[24] * **因子评价**：该指标可以较快地捕捉上涨机会，但在市场过热阶段提前止盈会错失后续上涨收益，同时难以有效规避下跌风险[25]。 3. **模型名称：沪深300上涨家数占比择时模型（动量情绪指标）**[26][28] * **模型构建思路**：对“沪深300上涨家数占比”因子进行不同窗口期的平滑处理，通过比较快慢线的相对位置（金叉/死叉）来产生择时信号[26][28]。 * **模型具体构建过程**： 1. 计算基础因子：沪深300指数N日上涨家数占比（报告中N=230）[26]。 2. 对该因子序列分别计算窗口期为N1和N2的移动平均值，得到慢线和快线（报告中N1=50，N2=35，且N1>N2）[26][28]。 3. 生成交易信号：当快线大于慢线时，看多沪深300指数；否则，对市场持中性态度[26][28]。 4. **模型名称：均线情绪指标择时模型**[32][36] * **模型构建思路**：基于沪深300指数收盘价与一组长期均线（八均线体系）的相对位置关系，构建情绪指标并进行择时[32]。 * **模型具体构建过程**： 1. 计算沪深300指数收盘价的八条均线，参数分别为：8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233[32]。 2. 统计当日收盘价大于这八条均线数值的数量[36]。 3. 生成交易信号：当当前价格大于八均线指标值的数量超过5时，看多沪深300指数[36]。 5. **因子名称：横截面波动率**[37][38] * **因子构建思路**：计算特定指数（如沪深300、中证500等）成分股在横截面上的收益率波动率，用以衡量市场分化程度和选股（Alpha）环境的优劣[37]。 * **因子具体构建过程**：报告未给出具体的计算公式，但指出该指标用于观察指数成分股之间的收益离散程度。波动率上升通常意味着Alpha环境好转[37]。 6. **因子名称：时间序列波动率**[38][41] * **因子构建思路**：计算特定指数成分股加权的时间序列波动率，用于评估市场整体波动水平和Alpha环境[38]。 * **因子具体构建过程**：报告未给出具体的计算公式，但提及该指标是成分股加权后的结果。波动率变化可用于判断Alpha环境的好转或恶化[38][41]。 7. **因子名称：抱团基金分离度**[82] * **因子构建思路**：通过计算抱团基金组合截面收益的标准差，来度量基金抱团的程度。标准差越小，说明基金表现越趋同，抱团程度越高；反之则表示抱团正在瓦解[82]。 * **因子具体构建过程**： 1. 构造一个抱团基金组合。 2. 计算该组合内各基金在截面上的收益率。 3. 计算这些截面收益率的标准差，即为“分离度”指标[82]。 模型的回测效果 1. **动量情绪指标择时策略**，模型净值表现展示在历史回测图中，策略净值在情绪景气区间表现较好[29][30]。 2. **均线情绪指标择时策略**，模型净值表现展示在历史回测图中，策略在情绪景气区间运行[34]。 因子的回测效果 1. **横截面波动率因子**，近两年平均值：沪深300为2.01%，中证500为2.26%，中证1000为2.50%[38]。近一年平均值：沪深300为1.99%，中证500为2.28%，中证1000为2.52%[38]。近半年平均值：沪深300为2.03%，中证500为2.42%，中证1000为2.58%[38]。近一季度平均值：沪深300为2.14%，中证500为2.45%，中证1000为2.61%[38]。 2. **时间序列波动率因子**，近两年平均值：沪深300为1.01%，中证500为1.35%，中证1000为1.52%[41]。近一年平均值：沪深300为0.90%，中证500为1.14%，中证1000为1.20%[41]。近半年平均值：沪深300为0.82%，中证500为1.12%，中证1000为1.08%[41]。近一季度平均值：沪深300为0.96%，中证500为1.22%，中证1000为1.17%[41]。

行业整体表现 - 10家上市银行2025年业绩快报显示 行业在规模扩张 盈利表现 风险管控三大核心维度均呈现稳健向好态势 [1] - 9家银行实现营业收入与归母净利润双增长 半数银行不良贷款率下行 拨备覆盖率虽出现回调但风险缓冲空间依旧充足 [1] 资产规模扩张 - 10家银行总资产规模均实现稳步增长 招商银行资产总额首次超过13万亿元 达130,705.23亿元 同比增长7.56% [3][6] - 兴业银行总资产突破11万亿元 达110,936.67亿元 同比增长5.57% [3][6] - 中信银行与浦发银行资产规模双双迈入10万亿元大关 分别达101,316.58亿元和100,817.46亿元 同比增长6.28%和6.55% [3][5][6] - 城商行资产规模增速领先 南京银行 宁波银行 杭州银行 青岛银行 厦门银行均实现两位数同比增长 增速分别为16.63% 16.11% 11.96% 18.12% 11.11% [6][7] - 南京银行总资产成功突破3万亿元 达30,224.24亿元 同比增长16.63% [6][7] 盈利表现 - 9家银行实现营收与归母净利润双增长 杭州银行 浦发银行 青岛银行归母净利润实现两位数增长 增速分别为12.05% 10.52% 21.66% [8][9] - 南京银行是10家银行中唯一营收实现两位数增长的银行 营业收入555.40亿元 同比增长10.48% 归母净利润218.07亿元 同比增长8.08% [9][10] - 中信银行是10家银行中唯一营收下滑的银行 营业收入微降0.55%至2,124.41亿元 但归母净利润仍保持正增长 同比增长2.98%至706.18亿元 [9][10] - 宁波银行受益于资本市场活跃 中间业务收入表现亮眼 同比增速超30% [10] - 行业业绩增长得益于负债成本改善 信贷投放精准发力及资产质量持续向好等多重因素 [10] 资产质量与风险抵补 - 10家银行资产质量整体稳健 5家银行不良贷款率较年初下降 [11][12] - 招商银行 中信银行 浦发银行不良贷款率分别微降0.01个百分点至0.94% 1.15% 1.26% 苏农银行 青岛银行不良率分别下降0.02和0.17个百分点至0.88% 0.97% [12][13] - 宁波银行 杭州银行不良率均维持在0.76%的低位 南京银行为0.83% 三家城商行资产质量保持优质水平 [12][13] - 兴业银行 厦门银行不良率分别微升0.01和0.03个百分点至1.08%和0.77% 但仍处于行业前列 [12][13] - 拨备覆盖率整体回调但依旧充足 10家银行中除浦发银行和青岛银行拨备覆盖率同比上升外 其余8家均出现下降 [14][15] - 浦发银行拨备覆盖率提升13.76个百分点至200.72% 青岛银行拨备覆盖率大幅上升50.98个百分点至292.3% [13][15] - 招商银行 宁波银行等6家银行拨备覆盖率虽下降但均在300%水平之上 兴业银行和中信银行拨备覆盖率分别为228.41%和203.61% 显著高于监管要求 [13][15] - 拨备覆盖率普遍下行主要是在拨备覆盖率较高 资产质量稳健的情况下 银行主动释放前期积累的拨备来平滑利润 以对冲息差收窄带来的盈利压力 并非资产质量恶化 [15][19]

行业整体表现 - 10家上市银行2025年业绩快报显示，行业在规模扩张、盈利表现、风险管控三大核心维度均呈现稳健向好态势 [1] - 9家银行实现营业收入与归母净利润双增长，半数银行不良贷款率下行，拨备覆盖率虽普遍回调但风险缓冲空间依旧充足 [1] 资产规模扩张 - 10家银行总资产均实现稳步增长，部分银行迈上新台阶：招商银行资产总额首次超过13万亿元，达13.07万亿元，同比增长7.56% [2]；兴业银行总资产突破11万亿元，达11.09万亿元，同比增长5.57% [2] - 中信银行与浦发银行资产规模双双迈入10万亿元大关：中信银行资产总额101,316.58亿元，同比增长6.28%；浦发银行资产总额100,817.46亿元，同比增长6.55% [2][3] - 城商行资产规模增速遥遥领先：南京银行、宁波银行、杭州银行、青岛银行、厦门银行均实现两位数同比增长，增速分别为16.63%、16.11%、11.96%、18.12%、11.11% [4][5] - 南京银行总资产成功突破3万亿元，达30,224.24亿元，同比增长16.63% [5] - 存款增长总体平稳，城商行存款增速维持在10%以上，股份行增速在7%-8% [6] 营收与盈利表现 - 9家银行实现营收与归母净利润双增长，其中杭州银行、浦发银行、青岛银行归母净利润实现两位数增长 [7] - 杭州银行实现营业收入387.99亿元，同比增长1.09%；归母净利润190.30亿元，同比增长12.05% [7] - 浦发银行实现营业收入1,739.64亿元，同比增长1.88%；归母净利润500.17亿元，同比增长10.52% [7] - 南京银行是10家银行中唯一营收实现两位数增长的银行，营业收入555.40亿元，同比增长10.48%；归母净利润218.07亿元，同比增长8.08% [8][9] - 中信银行是10家银行中唯一营收下滑的银行，营业收入微降0.55%至2,124.41亿元，但归母净利润仍保持正增长，同比增长2.98%至706.18亿元 [8][9] - 宁波银行受益于资本市场活跃，中收表现亮眼，同比增速超30% [9] - 青岛银行归母净利润同比增长21.66%至51.88亿元，增速领先 [8] 资产质量与风险抵补 - 半数银行（5家）不良贷款率较年初下降，3家银行持平，2家银行微升 [10][11] - 招商银行、中信银行、浦发银行不良率分别微降0.01个百分点至0.94%、1.15%、1.26% [10] - 苏农银行、青岛银行不良率分别下降0.02、0.17个百分点至0.88%、0.97% [10][11] - 宁波银行、杭州银行不良率均维持在0.76%的低位，南京银行为0.83%，与上年末持平 [11] - 兴业银行、厦门银行不良率分别微升0.01、0.03个百分点至1.08%、0.77%，但仍处于行业前列 [11] - 拨备覆盖率普遍回调但整体充足：10家银行中，仅浦发银行和青岛银行拨备覆盖率同比上升，其余8家均下降 [12][13] - 浦发银行拨备覆盖率提升13.76个百分点至200.72%；青岛银行拨备覆盖率大幅上升50.98个百分点至292.3% [12][13] - 招商银行、宁波银行、南京银行、杭州银行、苏农银行、厦门银行的拨备覆盖率虽下降，但均保持在300%以上（除苏农银行370.19%外） [12][13] - 兴业银行、中信银行拨备覆盖率分别为228.41%、203.61%，虽下降但仍显著高于120%-150%的监管要求 [13] - 拨备覆盖率普遍下行被解读为在高位基础上主动回调以平滑利润，对冲息差收窄压力，而非资产质量恶化 [14][16][17]

近5日机构合计调研162家公司，江苏银行、航天宏图、南京银行等被多家机构扎堆调研。 证券时报·数据宝统计，近5个交易日（1月23日至1月29日）约162家公司被机构调研，调研机构类型显 示，证券公司共对143家公司进行调研，即88.27%的上市公司调研活动有证券公司参与；基金公司调研 118家，位列其后；阳光私募机构调研67家，排名第三。 机构调研榜单中，共有35家公司获20家以上机构扎堆调研。江苏银行最受关注，参与调研的机构达到 133家；航天宏图被101家机构调研，榜单中排名第二；南京银行、上海银行等分别被76家、75家机构调 研。 机构调研次数来看，海安集团机构调研最为密集，共获机构4次调研。海峡股份、天禄科技等机构调研 也较为密集，均被机构调研3次。 数据宝统计，20家以上机构扎堆调研股中，近5日资金净流入的有12只，江苏银行近5日净流入资金 10.47亿元，主力资金净流入最多；净流入资金较多的还有四维图新、上海银行等，净流入资金分别为 3.76亿元、3.61亿元。 市场表现上，机构扎堆调研股中，近5日上涨的有17只，涨幅居前的有连城数控、中伟新材、华通线缆 等，涨幅为61.55%、11.49%、11 ...