财务业绩表现 - 第三季度公司实现营收5.8亿元，同比增长1% [1] - 第三季度实现归母净利润0.15亿元，同比下降82% [1] - 第三季度实现扣非归母净利润0.13亿元，同比下降85% [1] - 第三季度毛利率为27.5%，同比下降5个百分点 [1] - 第三季度期间费用率整体提升8个百分点，其中销售、管理、研发、财务费用率分别提升1.8、3.8、1.2、1.9个百分点 [1] - 收入利润低于市场预期，主要原因为马来西亚工厂产能爬坡较慢 [1] 运营与产能状况 - 马来西亚工厂第三季度产能利用率逐月爬坡，估计目前已提升至较高水平 [1] - 马来西亚工厂产能利用率不足及当地工具产业链尚在完善是影响毛利率的主要原因 [1] - 为保障客户稳定，公司使用部分国内产能发货，影响了整体利润率 [1] - 管理费用率提升4个百分点，主要由于公司从第二季度起加码马来西亚产能，招募和调配工作人员所致 [1] 公司业务与竞争优势 - 公司是北美空压机龙头，产品线向气动工具、服务机器人领域延伸 [1] - 核心竞争力体现在渠道壁垒，与Walmart、Lowe's、The Home Depot、Costco等数十家国际知名零售商建立稳定合作 [1] - 研发优势显著，在静音空压机技术、高压空压技术、无刷电机技术方面处于行业前列 [1] - 子公司伊利诺深耕护理机器人超过10年，2024年推出第五代产品，并已取得中国、日本、美国、欧盟等多地认证 [2] 未来展望与预测 - 公司在手订单充足，管理层拥有美国背景，研发效率高，行业竞争力突出 [2] - 预计2025至2027年归母净利润分别为2.1亿元、3.7亿元、5.1亿元，2026年起盈利有望回升 [2] - 短期业绩因马来西亚产能爬坡较慢而承压，但中长期成长前景仍被看好 [2]