公司近期财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入49.61亿元，同比增长10.8%，归母净利润4.05亿元，同比激增149.1% [1] - 2025年第三季度单季营收同比增长28.3%，扣非净利润同比增长108.33% [1][4] - 2025年二季度和三季度净利润同比分别增长367.09%和285.35%，显示业绩强劲反弹 [4] 历史业绩与改革背景 - 2020至2023年公司营收波动下滑，分别为70.32亿元、76.46亿元、71.06亿元、65.98亿元 [2] - 同期归母净利润分别为4.3亿元、6.49亿元、4.72亿元、5亿元，增长表现不稳定 [2] - 2024年公司上市24年来首次年度亏损，营收56.79亿元同比下滑13.93%，净利润亏损8.33亿元同比下滑266.6% [3] 2024年业绩下滑原因 - 公司计提海外业务商誉减值准备约6.13亿元，对利润产生重大负面影响 [4] - 海外业务受低出生率、竞争加剧及经销商降库存影响，收入及毛利同比下降 [4] - 国内业务战略调整，包括百货渠道闭店、线上模式转型等，对当期收入利润产生较大负面影响 [4] 战略改革与成效 - 2024年6月新管理层上任后推行"四个聚焦"战略：聚焦核心品牌、品牌建设、线上和效率 [6] - 改革成效显现，2025年一季度净利润同比降幅收窄至15.25%，随后连续两个季度高速增长 [4] - 运营指标改善，应收账款同比下降21.4%，存货下降18.2%，经营性现金流同比增长172.8% [4] 业务板块与渠道分析 - 2025年第三季度个护、美妆、创新、海外业务营收分别为6.06亿元、3.54亿元、1.58亿元、3.65亿元 [8] - 国内业务线上渠道收入同比增长1.7倍，线上收入贡献占比首次过半 [8] - 品牌梯队梳理明确，玉泽、六神为第一梯队，佰草集、美加净为第二梯队 [6] 成本费用与行业环境 - 2025年前三季度销售费用较上年同期增加2.45亿元，销售费用率超四成 [8] - 抖音、天猫等平台流量成本持续攀升，尽管销售毛利率同比提升62.81% [8] - 公司进行组织架构调整和人员优化，裁员涉及约15%的销售团队，以提升效率 [6] 管理层与未来展望 - 2024年以来公司人事变动频繁，引入多位外部高管及顾问 [9] - 公司下半年将加大品牌和研发投入，目标为实现利润扭亏为盈 [9] - 未来将在基础建设、医研共创、人才引进上投入更多资源 [9]