2025年三季报核心财务表现 - 公司2025年前三季度实现收入16.79亿元，同比下降6.84%，归母净利润1.21亿元，同比下降19.22% [1] - 2025年第三季度单季实现收入5.79亿元，同比下降14.24%，归母净利润0.28亿元，同比下降51.38% [1] - 2025年第三季度扣非归母净利润为0.24亿元，同比下降56.17% [1] 业绩承压原因分析 - 外部环境复杂多变，美国关税政策调整导致客户谨慎观望、延迟下单，影响产品产销量 [2] - 功能鞋材品类受市场需求不足及体育品牌去库存影响，沙发家居品类受外部环境影响，订单下降 [2] - 第三季度因实施员工持股计划计提股份支付费用1523.10万元，对当期利润造成不利影响 [2] 业务亮点与积极进展 - 汽车内饰品类量产订单和定点项目增多，收入实现增长 [2] - 主营产品销售单价同比增长5.57% [2] - 越南基地剩余两条产线于2025年8月正式投产，产销量稳步提升至近40万米/月，订单增加且亏损减少 [2] 战略布局与客户拓展 - 功能鞋材领域与耐克合作开发项目和产品增多，与阿迪达斯实现订单量产，通过美国New Balance供应商认证并处于产品开发阶段 [3] - 汽车内饰产品已应用于比亚迪、丰田、大众、小鹏、长城、鸿蒙智行、江淮、奇瑞等品牌车型，服务品牌和定点项目呈现增多态势 [3] - 电子产品应用于苹果、三星等品牌的键盘、耳机、手机机身等，并积极拓展医疗健康领域及半导体材料订单量产交付 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年收入分别为22.73亿元、25.43亿元、29.17亿元 [4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.61亿元、2.19亿元、2.67亿元 [4] - 当前股价对应市盈率分别为23.5倍、17.4倍、14.2倍 [4]