公司业绩表现 - 2025年第三季度营收同比增长2.48%至63.98亿元，归母净利润同比增长3.40%至17.76亿元 [1] - 2025年前三季度营收同比增长6.02%至216.28亿元，归母净利润同比增长10.54%至53.22亿元 [1] - 酱油收入同比增长7.91%至111.56亿元，蚝油收入同比增长5.89%至36.29亿元，调味酱收入同比增长9.57%至22.29亿元，其他品类收入同比增长13.44%至35.91亿元 [4] 行业竞争格局 - 中炬高新三季度营收同比下滑22.84%至10.24亿元，归母净利润同比下滑45.66%至1.23亿元 [2] - 中炬高新前三季度营收同比下滑20.01%至31.56亿元，归母净利润同比下滑34.07%至3.80亿元 [2] - 千禾味业上半年营收同比下滑17.1%至13.2亿元，归母净利润同比下滑30.8%至1.7亿元 [2] - 海天味业在竞争白热化的中国市场冲出重围 [10] 核心竞争力与战略 - 柔性供应链能够适应从大规模标准化转向大规模定制化的新格局，例如快速推出热销爆款葱油拌面酱 [4] - 利用AI将传统手艺转化为精准数据，在原料端和生产端实现品质稳定，在B端餐饮市场具有优势 [5] - 2024年研发费用达到8.40亿元，远高于竞争对手中炬高新（1.65亿元）和千禾味业（0.83亿元） [8] - 海天产品家庭渗透率达到80%以上，规模优势能够投喂足够多数据给AI模型 [7][9] 海外扩张计划 - 2025年6月在港股上市募集101.29亿港元，计划将20%资金用于海外市场拓展 [10] - 出海第一阶段以华人和中餐为媒介构建经销网络，第二阶段结合当地口味构建产品矩阵和供应链，第三阶段建设本地化工厂和并购本地品牌 [11] - 计划通过数据贯通研发、生产、销售全链路，实现中国标准的本地化生产 [10]