公司3Q25经营数据 - 公司第三季度实现收入7.96亿美元，同比下降1.7%，环比下降11.9% [1] - 第三季度集装箱运输量为920,179 TEU，同比增长8.9%，环比下降11.0% [1] - 第三季度平均运费（不包括互换舱位费收入）为712美元/TEU，同比下降12.0%，环比下降5.7% [1] - 分航线看，3Q25 CCF东南亚航线运价指数同比下降30.6%，环比下降11.7%；日本航线运价指数同比上涨20.5%，环比下降2.3%；韩国航线运价指数同比下降8.6%，环比下降4.8% [1] 行业供给与需求分析 - 未来三年小型集装箱船年新增供给仅为1-2%，当前25岁以上老船占比已达11.2% [1] - 2025年10月较2023年年底（红海绕行前），3,000TEU以下小船运力增加8.5%，新增运力主要分布在中东及印度次大陆、欧洲区域内航线 [1] - 同期亚洲区域内小船运力仅增长2.2% [1] - 目前1,700 TEU船型6-12月租金同比上涨37.8%，2,750 TEU船型租金同比上涨16.4% [1] - 受益于产业链转移，2025年1-9月中国和东盟国家之间进出口同比增速达9.6% [2] 行业前景与驱动因素 - 亚洲区域内小型集装箱船舶供给紧张态势有望持续 [1] - 小船供给紧张主要因红海绕行后需要小船做支线配套，以及远洋联盟变化后对小船支线运输需求增加 [1] - 在当前美国关税框架下，中国向东南亚国家的产业转移趋势或加快，有望进一步推动东南亚国家经济增长，带动亚洲区域内货量保持稳定增长 [2]