1-3Q25 业绩符合我们预期 公司公布1-3Q25 业绩：收入376 亿元，同比下降19.53%；归母净利润47.3 亿元，同比增长6.9%，符合 我们预期。1-3Q25经营活动现金流净额78.5 亿元，同比增长4.6%。截至3Q25 资产负债率下降至 47.4%。1-3Q 磷肥营收同比增长3.1%至125 亿元，销量同比+2.3%，磷肥均价同比提升0.7%至3,394 元/ 吨；尿素营收同比下降14.6%至37 亿元，主要是尿素均价同比下降17.7%至1,744 元/吨，尿素销量同比 增加3.7%至212 万吨；饲料级磷酸盐营收同比增长18.4%至17.3 亿元，主要是产品均价同比上涨22%至 4,200 元/吨，销量同比下降3.2%至41 万吨。 3Q25 营收126 亿元，同比下降14.4%，环比增长5.2%；归母净利润19.7 亿元，同/环比增长24%/34%。 3Q25 毛利率22.5%，同/环比提升6.2/3.2ppt，主要是受益于出口磷肥涨价。3Q25 磷肥营收54.8 亿元， 同/环比增长39%/78%，磷肥销量146 万吨，同/环比增长20%/55%，磷肥均价3,764 元/吨，同/环比提 ...